otc市場(chǎng)是什么意思?場(chǎng)外交易市場(chǎng)即業(yè)界所稱的otc市場(chǎng)，又稱柜臺(tái)交易市場(chǎng)或店頭市場(chǎng)，是指在證券交易場(chǎng)所外進(jìn)行證券買賣的市場(chǎng)。它主要由柜臺(tái)交易市場(chǎng)、第三市場(chǎng)、第四市場(chǎng)組成。

　　從交易的組織形式看，資本市場(chǎng)可以分為交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)，場(chǎng)外交易市場(chǎng)是相對(duì)于交易所市場(chǎng)而言的，是在證券交易所之外進(jìn)行證券買賣的市場(chǎng)。

　　傳統(tǒng)的場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)在物理概念上的區(qū)分為：交易所市場(chǎng)的交易是集中在交易大廳內(nèi)進(jìn)行的;場(chǎng)外市場(chǎng)，又被稱為“柜臺(tái)市場(chǎng)”或“店頭市場(chǎng)”，是分散在各個(gè)證券商柜臺(tái)的市場(chǎng)，無集中交易場(chǎng)所和統(tǒng)一的交易制度。但是，隨著信息技術(shù)的發(fā)展，證券交易的方式逐漸演變?yōu)橥ㄟ^網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)將訂單匯集起來，再由電子交易系統(tǒng)處理，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)的物理界限逐漸模糊。

　　目前，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)的概念演變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)分層管理的概念，即不同層次市場(chǎng)按照上市品種的風(fēng)險(xiǎn)大小，通過對(duì)上市或掛牌條件、信息披露制度、交易結(jié)算制度、證券產(chǎn)品設(shè)計(jì)以及投資者約束條件等作出差異化安排，實(shí)現(xiàn)了資本市場(chǎng)交易產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)縱向分層。

　　美國OTC市場(chǎng)

　　美國傳統(tǒng)的場(chǎng)外交易市場(chǎng)包括OTC(Over the Counter Bulletin Board，即美國場(chǎng)外柜臺(tái)交易系統(tǒng))和傳統(tǒng)的粉單市場(chǎng)(Pink Sheet)。近年來逐漸發(fā)展統(tǒng)一成為OTC 市場(chǎng)(OTC Markets)，下設(shè)OTCQX, OTCQB 和OTC Pink 等板塊。

　　OTC 市場(chǎng)是由美國證券商協(xié)會(huì)(NASD)為那些無法達(dá)到美國三大主流證券交易市場(chǎng)上市要求的小型公司而成立的報(bào)價(jià)系統(tǒng)，由納斯達(dá)克直接監(jiān)管，是提供場(chǎng)外交易實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)、最新成交價(jià)格和成交量信息的電子交易系統(tǒng)。它通過提供公開信息，能使這些證券在合法、良好的次級(jí)流通市場(chǎng)上交易，并可以有效地提高證券的流動(dòng)性與知名度。

　　OTC市場(chǎng)掛牌上市概覽：

　　★ OTC市場(chǎng)掛牌上市標(biāo)準(zhǔn)

　　OTC沒有固定上市標(biāo)準(zhǔn)，任何股份公司的股票都可以在此報(bào)價(jià)。但是要求股票發(fā)行人必須向SEC或相應(yīng)的監(jiān)管當(dāng)局提交所要求的信息披露文件、并且承擔(dān)財(cái)務(wù)季報(bào)和年報(bào)等信息披露義務(wù)。財(cái)務(wù)報(bào)表及申報(bào)文件須經(jīng)會(huì)計(jì)師、律師審定簽名，所有在OTC報(bào)價(jià)的公司必須通過至少一家做市商保薦。如果無任何做市商為該公司報(bào)價(jià)，則該公司將被OTC除名。

　　★ 通過OTC市場(chǎng)升板至納斯達(dá)克市場(chǎng)交易

　　在OTC掛牌的公司，只要達(dá)到凈資產(chǎn)到400萬美元，稅后年度利潤超過75萬美元或市值達(dá)5000萬美元，股東在300人以上，股價(jià)達(dá)到4美元每股;或者符合其他標(biāo)準(zhǔn)，便可升板進(jìn)入納斯達(dá)克資本市場(chǎng)。因此，OTC又被稱為“納斯達(dá)克的預(yù)備市場(chǎng)”。比如聞名世界的微軟、思科等最初都是在OTC上市，從而發(fā)展壯大起來的。

　　公司在OTC掛牌，如想申請(qǐng)?jiān)诩{斯達(dá)克掛牌交易，只需要經(jīng)過6-8個(gè)星期的掛牌程序，而不需要經(jīng)過美國證券交易委員會(huì)(SEC)登記程序和公募程序，相比IPO等常規(guī)方式而言，程序非常便利。因?yàn)樵贠TC掛牌的公司已經(jīng)是一個(gè)美國的公眾公司，并滿足了美國證監(jiān)會(huì)對(duì)公眾公司的所有要求，所以不存在另行的美國證監(jiān)會(huì)審批過程。同時(shí)掛牌也并非資金募集過程。

　　★在OTC 掛牌交易、并實(shí)現(xiàn)美國納斯達(dá)克上市交易的流程

　　1) 聘請(qǐng)上市顧問、簽訂相關(guān)協(xié)議;

　　2) 簽訂購買殼公司協(xié)議、或注冊(cè)境外公司;

　　3) 向境內(nèi)外匯管理部門辦理外匯登記(如適用);

　　4) 變更殼公司的股東及董事成員名單;

　　5) 殼公司或境外新設(shè)公司返程并購境內(nèi)擬上市公司(如適用);

　　6) 向外匯管理部門辦理變更外匯登記證或外匯登記表(如適用);

　　7) 聘請(qǐng)獨(dú)立審計(jì)師對(duì)境內(nèi)公司進(jìn)行審計(jì);

　　8) 聘請(qǐng)美國證券交易管理委員會(huì)(SEC)認(rèn)可的律師出具律師函;

　　9) 向SEC 逐項(xiàng)提出申請(qǐng);

　　10) 接受SEC 提出各種質(zhì)詢，并作出答復(fù);

　　11) 獲得SEC 的批準(zhǔn);

　　12) 確認(rèn)或變更做市商(在OTC 階段，至少一家做市商);

　　13) 增發(fā)股票;

　　14) 股票二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)作，使股票市值或股票市場(chǎng)價(jià)達(dá)到納斯達(dá)克上市要求;

　　15) 在達(dá)到納斯達(dá)克上市要求的情況下，向納斯達(dá)克申請(qǐng)股票上市交易。

　　★ 美國OTC 市場(chǎng)掛牌上市費(fèi)用

　　絕大多數(shù)登陸OTC的中國大陸公司采用的都是買殼上市的方式，買殼上市以其時(shí)間短、成功率高而深受內(nèi)地中小型企業(yè)的青睞。但是，如果不急于在OTC掛牌，以造殼方式上市可以節(jié)省一大筆買殼的費(fèi)用，只不過部分不確定性可能會(huì)相應(yīng)增加。

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