幾個月前還在低點掙扎的原油、黃金、部分大宗商品價格以及全球主要股票指數(shù),在最近一個多月時間里,正在快速向上攀升。過度的流動性無疑會給國際收支以及資本市場的健康發(fā)展帶來一定的沖擊。例如,最近原油價格的持續(xù)上漲,對中國石油、中國石化等個股的估值形成一定的刺激作用。此類個股是A股市場的權(quán)重股與人氣股,但另一方面,油價上調(diào)有可能會形成一定的通貨膨脹預(yù)期。對下游用油大戶來說,無疑有著較大的壓力,畢竟產(chǎn)能過剩使得這些下游用油大戶難以迅速轉(zhuǎn)嫁成本,此類個股估值重心就難以上移,從而使得市場產(chǎn)生一定的壓力。我們已經(jīng)看到油價與股市的聯(lián)動關(guān)系,問題出在美元,近期美元的大幅貶值是油價上漲的最重要因素,石油期貨價格大幅上漲。美元貶值還造成黃金、有色金屬等其他商品價格的上漲,然后傳導(dǎo)到股市上,相關(guān)股票價格的上漲又推動了股市指數(shù)上漲。這也是今年以來有色資源及新能源類個股大幅上漲的最重要原因。由此,我們看到一環(huán)扣一環(huán)的傳導(dǎo)效應(yīng),因此,股市絕不是一個單獨的系統(tǒng),與周邊各個市場有著密切的關(guān)系,這也使得股市更為復(fù)雜,要正確認識股市,一定要對各個市場的變化,有著正確的認識和判斷。