期權并不是一件新鮮事，歷史上的許多事都蘊含著期權的理念。相傳早在公元前1200年，古希臘的貿易商們?yōu)閼獙σ馔獾倪\輸要求，會提前向大船東交付一筆資金，以便在必要時有權從大船東那里獲得額外的艙位，確保按時交貨。到了17世紀初，荷蘭人對郁金香的狂熱促使期權的應用進一步成熟。瘋狂追捧郁金香的人們，往往要到批發(fā)商那里排隊預訂，而批發(fā)商普遍以遠期合約提前確定郁金香的售價。由于從種植者處收購郁金香的成本價格無法事先確定，因此，批發(fā)商需要承擔較大的價格變動風險。此時，郁金香期權便應運而生。批發(fā)商從種植者那里買入期權，便獲得在特定的花期以特定的價格買入郁金香的權利。

　　期權的應用，讓投資者既保留了未來潛在收益，又規(guī)避了市場出現(xiàn)不利變化時帶來的損失。這種非對稱的損益結構特征使之成為現(xiàn)代金融市場上核心的風險管理工具。同時，將期權認購認沽的類型與買賣方向進行組合，配合現(xiàn)貨進行操作，可以實現(xiàn)降低資金使用成本、增強持倉收益等需求。下面，讓我們具體了解一下吧!

　　一、更有效的風險管理手段

　　(一)鎖定已有盈利

　　若持有標的資產(chǎn)且已產(chǎn)生盈利，投資者擔心標的價格下跌，又不愿賣出標的資產(chǎn)從而錯失標的價格上漲帶來收益的可能性，則可支付較少的權利金買入平值認沽期權。如果標的價格下跌，投資者可以利用期權的盈利彌補標的價格下跌的損失;如果標的價格上漲，投資者損失權利金，但持有的標的資產(chǎn)可以繼續(xù)獲利。

　　例如，小張持有某只現(xiàn)價為4元/份的ETF，已經(jīng)獲得可觀收益。為了防范ETF價格下跌風險，小張以0.3元/份的權利金買入行權價為4元/份的該ETF認沽期權。若ETF價格下跌，小張選擇行權，保證了能以4元/份的價格賣出該ETF;若該ETF繼續(xù)上漲至5元/份，小張放棄行權，那么該ETF上漲繼續(xù)帶來1元/份的盈利可以彌補小張的權利金損失。

　　(二)避免現(xiàn)貨被套牢

　　投資者持有的某標的資產(chǎn)處于下跌行情，但因態(tài)勢不明不愿止損。投資者可以在買入標的資產(chǎn)的同時，支付較少的權利金買入虛值認沽期權。如果未來標的價格大跌，未購買期權的投資者若要止損只能在低價賣出;購買了期權的投資者則可以行權，以行權價賣出標的資產(chǎn)，從而達到止損的目的;如果未來標的價格上漲，投資者將損失權利金。

　　例如，小張持有某只ETF現(xiàn)價為4元/份，為了規(guī)避該ETF價格下行風險，他以0.2元/份的權利金買入行權價為3.5元/份的該ETF認沽期權。若合約到期時ETF價格已跌破3.5元/份，小張可以保證能以3.5元/份賣出該ETF;若屆時ETF價格上漲，小張不行權，則損失0.2元/份的權利金。

　　二、提供雙向交易選擇

　　在股票交易中，投資者只會投資有上漲機會的股票。若股票處于下跌行情，投資者只能通過降低持倉數(shù)量進行風險控制。股票期權則不同，它為投資者提供了雙向交易選擇。如果投資者預期標的價格上漲，可以買入認購期權;如果預期標的價格下跌，可以買入認沽期權。無論標的價格上漲、下跌，投資者都有獲利可能。

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