這一觀點(diǎn)也在我國(guó)空調(diào)市場(chǎng)得以體現(xiàn)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)擬合，居民可支配收入每提升 1%，該年空調(diào)銷量提升 0.8%。

　　但是，由于我國(guó)人均收入的省際差異以及城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)差異，與日本相比，我國(guó)人均 收入將更長(zhǎng)時(shí)間保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，這使得我國(guó)空調(diào)銷量增速持續(xù)時(shí)間也將較日本維系 更長(zhǎng)。隨著我國(guó)中部崛起戰(zhàn)略以及西部開發(fā)戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進(jìn)，我國(guó)中西部地區(qū)人均收 入仍將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。我國(guó)的城鎮(zhèn)化進(jìn)程也將使得農(nóng)村居民收入增速穩(wěn)步提升。我國(guó) 收入增長(zhǎng)或?qū)⑤^日本延續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)，而這也會(huì)帶動(dòng)空調(diào)銷量持續(xù)提升。

　　投資建議

　　我們認(rèn)為，隨著行業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)，空調(diào)市場(chǎng)仍有擴(kuò)大空間。隨著行業(yè)新 的增長(zhǎng)點(diǎn)向低線市場(chǎng)遷移，以及低線市場(chǎng)電商化，行業(yè)龍頭以及電商 布局完善的企業(yè)將會(huì)受益。建議關(guān)注全渠道布局完善，通過全面數(shù)字 化，效率持續(xù)提升的美的集團(tuán)(67.54 +0.54%,診股)(000333.SZ)以及行業(yè)龍頭格力電器(57.03 +0.44%,診股) (000651.SZ)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)出口不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià) 格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。