什么是股票回購?

　　股票回購是指上市公司購買一部份自己的股票。一般通過二級市場回購股票,也就是上市公司在股票市場的正常交易期間回購自己的股票。當(dāng)股票轉(zhuǎn)為公司所有時,必須正式宣布這些股票作廢,這一做法有減少公司股票總數(shù)的作用。當(dāng)所有其他情況保持不變時,這會增加剩余股票的價值。

　　一般而言,上市公司回購其股份主要基于以下五個方面的考慮：

　　一是穩(wěn)定公司股價,維護(hù)公司形象。公司進(jìn)行股份回購是由于公司管理層認(rèn)為股價遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于公司的內(nèi)在價值,希望通過股份回購將公司價值被嚴(yán)重低估這一信息傳遞給市場,從而穩(wěn)定股價,增強(qiáng)投資者信心。

　　二是提高資金的使用效率。當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流大大高于公司投入項(xiàng)目所需的現(xiàn)金流時,公司可以用富裕的現(xiàn)金流回購部分股份,從而增加每股盈利水平,提高凈資產(chǎn)收益率,減輕公司盈利指標(biāo)的壓力。從這個意義上說,股份回購也是公司主動進(jìn)行的一種投資理財行為。

　　三是作為實(shí)行股權(quán)激勵計劃的股票來源。如公司實(shí)施管理層或者員工股票期權(quán)計劃,直接發(fā)行新股會稀釋原有股東權(quán)益,而通過回購股份再將該股份賦予員工則既滿足了員工的持股需求,又不影響原有股東的權(quán)益。

　　四是股份回購使公司股價上升,相當(dāng)于以一種特別股利來回報股東,但股東無需繳納現(xiàn)金紅利稅。

　　五是上市公司進(jìn)行反收購的有效工具。股份回購將導(dǎo)致公司發(fā)行在外的股份減少,潛在的敵意收購人可從市場上購買的股份相應(yīng)減少,沒有足夠多的股票對抗原來的大股東,從而大大減小了公司被敵意收購的風(fēng)險。

　　股票回購的主要目的：反收購措施。股票回購在國外經(jīng)常是作為一種重要的反收購措施而被運(yùn)用。回購將提高本公司的股價,減少在外流通的股份,給收購方造成更大的收購難度;股票回購后,公司在外流通的股份少了,可以防止浮動股票落入進(jìn)攻企業(yè)手中。改善資本結(jié)構(gòu),是改善公司資本結(jié)構(gòu)的一個較好途徑。回購一部分股份后,公司的資本得到了充分利用,每股收益也提高了。穩(wěn)定公司股價。過低的股價,無疑將對公司經(jīng)營造成嚴(yán)重影響,股價過低,使人們對公司的信心下降,使消費(fèi)者對公司產(chǎn)品產(chǎn)生懷疑,削弱公司出售產(chǎn)品、開拓市場的能力。在這種情況下,公司回購本公司股票以支撐公司股價,有利于改善公司形象,股價在上升過程中,投資者又重新關(guān)注公司的運(yùn)營情況,消費(fèi)者對公司產(chǎn)品的信任增加,公司也有了進(jìn)一步配股融資的可能。因此,在股價過低時回購股票,是維護(hù)公司形象的有力途徑。建立企業(yè)職工持股制度的需要。