核心要聞：    
 
 機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股再度集體大跌，績(jī)優(yōu)“小”市值行情初具基礎(chǔ)，當(dāng)前“小”市值股微觀結(jié)構(gòu)相對(duì)合理，估值、盈利修復(fù)節(jié)奏與彈性均占優(yōu)，初具基礎(chǔ)但仍需靜待風(fēng)險(xiǎn)偏好的風(fēng)來(lái)。
 
----------
 



機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的高價(jià)股開(kāi)始松動(dòng)，低價(jià)股逆襲，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換再度引發(fā)熱議。

早盤(pán)市場(chǎng)再度回調(diào)，其中機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股再度集體大跌，新希望、老百姓、中順潔柔、三全食品、酒鬼酒、恒順醋業(yè)等消費(fèi)類(lèi)個(gè)股跌幅超5%，山西汾酒、千味食品、廣州酒家等個(gè)股跌逾4%，貴州茅臺(tái)大跌超3%。

豬肉板塊的新希望近期是連續(xù)下挫，在近11個(gè)交易日有10天下跌，累計(jì)跌幅超30%，市值蒸發(fā)近600億元，截至半年報(bào)，新希望有基金股東376戶。近日，新希望創(chuàng)始人劉永好在接受中國(guó)新聞社記者專(zhuān)訪時(shí)表示，新希望作為生豬養(yǎng)殖大戶，目前正大力將集團(tuán)資源向生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)傾斜，已投入幾百億元擴(kuò)大產(chǎn)能。“我們還要做豬的‘芯片’”，劉永好表示，新希望正在推動(dòng)種豬國(guó)產(chǎn)化。“中國(guó)現(xiàn)在原種豬很多是靠進(jìn)口，這種格局必須改變，我們必須要有自己的種豬”。做“豬的芯片”就是要解決種豬國(guó)產(chǎn)化問(wèn)題。

而同樣屬于養(yǎng)豬板塊的牧原股份，自高點(diǎn)累計(jì)跌幅也超20%，牧原股份基金股東在半年報(bào)時(shí)高達(dá)661戶。值得關(guān)注是，近兩日機(jī)構(gòu)通過(guò)大宗交易折價(jià)賣(mài)出牧原股份18億元。

低價(jià)股9月大爆發(fā)

進(jìn)入9月份以來(lái)，以食品飲料為首的高價(jià)股逆轉(zhuǎn)此前強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，9月累計(jì)跌幅超過(guò)5%，而低價(jià)股突然大爆發(fā)，申萬(wàn)低價(jià)股指數(shù)逆市上漲2.24%。不過(guò)，從全年表現(xiàn)來(lái)看，高價(jià)股指數(shù)依然大漲近33%，低價(jià)股在價(jià)格風(fēng)格指數(shù)中漲幅最低，僅9.5%。

9月份行情最大熱點(diǎn)莫過(guò)于以創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股為首的低價(jià)股板塊。申萬(wàn)股價(jià)風(fēng)格指數(shù)顯示，低價(jià)股指數(shù)逆市上漲2.24%，年內(nèi)表現(xiàn)最優(yōu)的高價(jià)股指數(shù)9月大跌超5%。個(gè)股方面，長(zhǎng)方集團(tuán)、豫金剛石等個(gè)股漲幅翻倍，乾照光電、通裕重工、天海防務(wù)等個(gè)股漲超50%。不過(guò)，從全年表現(xiàn)來(lái)看，高價(jià)股指數(shù)依然大漲近33%，低價(jià)股在價(jià)格風(fēng)格指數(shù)中漲幅最低，僅9.5%。

分析人士指出，低價(jià)股爆發(fā)，可能成為風(fēng)格轉(zhuǎn)向的標(biāo)志。近期國(guó)泰君安發(fā)表研報(bào)認(rèn)為，若低價(jià)股的狂歡僅是情緒狀態(tài)的縮影，那么市場(chǎng)還不至于達(dá)到討論“大小風(fēng)格”的地步。經(jīng)濟(jì)快速修復(fù)預(yù)期下（而非緩步修復(fù)預(yù)期），“好的會(huì)更好”、“差的也會(huì)好”，從而淡化“大小之別”，是帶來(lái)“大小風(fēng)格之辯”的關(guān)鍵，建議投資者重視“小”市值股行情。

市場(chǎng)進(jìn)入9月后震蕩有所加大，上證指數(shù)9月以來(lái)出現(xiàn)明顯調(diào)整，累計(jì)跌超3%，深證成指跌超5%，創(chuàng)業(yè)板指跌超6%。行業(yè)方面，申萬(wàn)一級(jí)28個(gè)行業(yè)僅休閑服務(wù)、汽車(chē)、電氣設(shè)備三個(gè)行業(yè)上漲，農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物、國(guó)防軍工等行業(yè)指數(shù)均跌超8%。

持續(xù)高增長(zhǎng)的“小而美”股票名單

隨著低價(jià)股逆襲，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換再度引發(fā)熱議，尤其是高價(jià)股、大市值股的調(diào)整，或?qū)?dǎo)致市場(chǎng)轉(zhuǎn)向市值較低的績(jī)優(yōu)股。

國(guó)泰君安認(rèn)為績(jī)優(yōu)“小”市值行情初具基礎(chǔ)，當(dāng)前“小”市值股微觀結(jié)構(gòu)相對(duì)合理，估值、盈利修復(fù)節(jié)奏與彈性均占優(yōu)，初具基礎(chǔ)但仍需靜待風(fēng)險(xiǎn)偏好的風(fēng)來(lái)。

具體而言，北上交易擁擠的大市值估值難承其重，“小”市值具備性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。國(guó)泰君安所說(shuō)的“小”市值股票是指市值在100-200億附近、具備盈利支撐的績(jī)優(yōu)股，其投資價(jià)值不容忽視。數(shù)量上，A股有607支股票分布于100-200億市值區(qū)間，占比15.18%；質(zhì)量上，“小”市值不乏績(jī)優(yōu)股。2020年第二季度“小”市值股票凈資產(chǎn)收益率為7.80%，已接近A股　7.89%的整體水平　，較過(guò)去五年平均扣非凈資產(chǎn)收益率　2.41%的差異進(jìn)步明顯；投資收益上，“小”市值逐步成為拉開(kāi)差距的關(guān)鍵。

證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，最新市值在100億元至200億之間的個(gè)股中，有24只個(gè)股評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在10家以上且今年、明年及2022年一致預(yù)測(cè)凈利增速均超過(guò)30%。

從今年、明年及2022年一致預(yù)測(cè)凈利增速平均值看，豆神教育增速最高，超173%，三年凈利增速分別達(dá)到148.48%、316.59%和56.9%。此外，亞士創(chuàng)能、鹽津鋪?zhàn)?/a>、掌閱科技、中簡(jiǎn)科技等個(gè)股凈利增速平均值均超過(guò)50%，華峰測(cè)控、廣和通、安恒信息、長(zhǎng)亮科技、克來(lái)機(jī)電等個(gè)股凈利增速平均值均超過(guò)40%。

從今年預(yù)測(cè)市盈率來(lái)看，最低的是神州數(shù)碼，預(yù)測(cè)市盈率不足17倍。此外，太極股份、齊心集團(tuán)、掌閱科技等個(gè)股預(yù)測(cè)市盈率不足40倍，天孚通信、廣和通等個(gè)股預(yù)測(cè)市盈率不足50倍。部分個(gè)股進(jìn)入9月以來(lái)股價(jià)逆市上漲，應(yīng)流股份和神州數(shù)碼均漲超5%，長(zhǎng)亮科技、邁為股份、綠盟科技漲超1%，豆神教育、安集科技、中簡(jiǎn)科技等個(gè)股跌幅不足4%。