險(xiǎn)企2021開(kāi)門(mén)紅大戰(zhàn)提前！產(chǎn)品擴(kuò)充、利率上行、險(xiǎn)資市場(chǎng)化改革持續(xù)
近日，部分險(xiǎn)企紛紛推出其2021年“開(kāi)門(mén)紅”產(chǎn)品，保險(xiǎn)板塊也成為各大券商研報(bào)推薦的“新寵”。自新冠疫情爆發(fā)后，受宏觀經(jīng)濟(jì)下行和全國(guó)性居家隔離等客觀條件的影響，保險(xiǎn)企業(yè)在資產(chǎn)端和負(fù)債端雙雙承壓。
由于疫情與2020年“開(kāi)門(mén)紅”的時(shí)間高度重合，銷售渠道受阻導(dǎo)致2020年“開(kāi)門(mén)紅”未達(dá)預(yù)期，這也是部分險(xiǎn)企提前備戰(zhàn)2021年“開(kāi)門(mén)紅”的重要?jiǎng)訖C(jī)之一。
據(jù)了解，2020年9月下旬，中國(guó)人壽(行情601628,診股)率先推出“鑫耀東方”年金保險(xiǎn)，隨后中國(guó)太保(行情601601,診股)和中國(guó)平安(行情601318,診股)相繼推出“鑫享事誠(chéng)（慶典版）”年金保險(xiǎn)和“金瑞人生21”年金保險(xiǎn)，而新華保險(xiǎn)(行情601336,診股)目前尚未公告相關(guān)產(chǎn)品信息。
截至目前，部分險(xiǎn)企布局的“開(kāi)門(mén)紅”產(chǎn)品詳情如何？該布局背后的驅(qū)動(dòng)因素有哪些？本文將從險(xiǎn)企負(fù)債端、投資端和行業(yè)監(jiān)管政策三個(gè)方面進(jìn)行分析。
2021開(kāi)門(mén)紅大戰(zhàn)提前，產(chǎn)品數(shù)量擴(kuò)充
保險(xiǎn)行業(yè)歷來(lái)就有著“開(kāi)門(mén)紅則全年紅”的說(shuō)法。“開(kāi)門(mén)紅”最早開(kāi)始于20世紀(jì)90年代，主要做法是以陽(yáng)歷新年后某些壽險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)率將有所提高為由，在節(jié)前推出大量?jī)?yōu)惠，激勵(lì)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)，提前鎖定客戶和資金，與現(xiàn)在電商的“雙十一”等促銷活動(dòng)有異曲同工之妙。
由于“開(kāi)門(mén)紅”銷售的保險(xiǎn)產(chǎn)品大多是儲(chǔ)蓄型年金險(xiǎn)，保費(fèi)一般非常高，動(dòng)輒幾十萬(wàn)或幾百萬(wàn)，所以開(kāi)門(mén)紅階段在全年保費(fèi)收入占比較高，部分年份一季度保費(fèi)占比可達(dá)全年的50%左右。可見(jiàn)，“開(kāi)門(mén)紅”在保險(xiǎn)企業(yè)全年布局中發(fā)揮舉足輕重的作用。
然而，2017年監(jiān)管政策提倡“保險(xiǎn)姓保，回歸保障”，此后各險(xiǎn)企開(kāi)始探索重價(jià)值的發(fā)展路線，給市場(chǎng)傳遞出淡化“開(kāi)門(mén)紅”的信號(hào)，只有中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)仍堅(jiān)守該策略。
2020年疫情導(dǎo)致上半年市場(chǎng)低迷、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓，保險(xiǎn)行業(yè)和公司礙于各方面的壓力，各家“開(kāi)門(mén)紅”勢(shì)力不得不卷土重來(lái)。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，五家上市險(xiǎn)企合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入20553.31億元，同比增長(zhǎng)5.8%。中國(guó)人壽前三季度原保費(fèi)收入5436億元，同比增長(zhǎng)9.38%；新華保險(xiǎn)原保費(fèi)收入1343.55億元，同比增長(zhǎng)24.5%。
這兩家在五家上市險(xiǎn)企增速中占領(lǐng)跑地位。這主要得益于人壽和新華在去年較早時(shí)發(fā)動(dòng)“開(kāi)門(mén)紅”，有效抵御了疫情沖擊，為全年保費(fèi)增速的高企奠定基礎(chǔ)。
為此，就目前三家險(xiǎn)企推出的“開(kāi)門(mén)紅”產(chǎn)品信息進(jìn)行整理如下表所示。
通過(guò)橫向和縱向?qū)Ρ瓤梢园l(fā)現(xiàn)，與前期“開(kāi)門(mén)紅”產(chǎn)品相比，中國(guó)人壽推出的“鑫耀東方”放寬了年齡限制，隨著我國(guó)醫(yī)療水平的提高，居民壽命不斷提升，此舉能擴(kuò)大產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模，增加銷量。
相比去年產(chǎn)品，中國(guó)太保將身故金賠付分為意外身故和非意外身故兩種情況，其中非意外身故賠付限額在某種程度上低于意外身故，且此次身故金賠付采取“固定百分比”形式，此舉利于其成本端的核算和控制，幫助其有效監(jiān)督風(fēng)險(xiǎn)。
另外，中國(guó)平安此次提前了“開(kāi)門(mén)紅”產(chǎn)品的推出，其中最大變化在于將返還基本保額的年限由“7-14年每年返還30%”調(diào)整為“10-14年每年返還50%”，此舉可使平安占用資金期限延長(zhǎng)以便獲取更多投資收益。
值得注意的是，此次疫情加強(qiáng)了社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和群眾保險(xiǎn)意識(shí)，這使民眾對(duì)保險(xiǎn)功能產(chǎn)生新認(rèn)識(shí)，其購(gòu)買(mǎi)需求也將有所上升，但是否能夠持續(xù)承接此次產(chǎn)品供給的熱浪呢？
中國(guó)一直就有“防患于未然”的觀念，這導(dǎo)致我國(guó)居民儲(chǔ)蓄率高居不下，且居民儲(chǔ)蓄行為對(duì)重大突發(fā)事件極為敏感，此次疫情期間，大部分行業(yè)停工停產(chǎn)，很多人在復(fù)工前只得依靠先前的儲(chǔ)蓄過(guò)活，不少公司也遭受巨大虧損，這也使得儲(chǔ)蓄性投資對(duì)公司和居民個(gè)人的重要性大大加強(qiáng)。
此外，近年來(lái)隨著國(guó)家對(duì)銀行銷售理財(cái)產(chǎn)品的管理加強(qiáng)，疊加當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)波動(dòng)較大等因素，理財(cái)產(chǎn)品不再是居民眼中“高收益、低風(fēng)險(xiǎn)”的首選。自2015年末，我國(guó)銀行3年期定期存款利率就穩(wěn)定在2.75%，面對(duì)過(guò)低的存款利率，穩(wěn)健型投資者將謀求新的投資出路。
以上因素均可能導(dǎo)致居民對(duì)此類“開(kāi)門(mén)紅”產(chǎn)品的需求。在產(chǎn)品供給端和需求端“一拍即合”的情勢(shì)下，2021“開(kāi)門(mén)紅”或能達(dá)到實(shí)紅預(yù)期。
十年期國(guó)債利率回升，抬高險(xiǎn)資投資收益率
眾所周知，保險(xiǎn)資金具有期限長(zhǎng)、規(guī)模大和流動(dòng)性要求高的特點(diǎn)。截至2019年末，在保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額中，銀行存款25227億元，占比13.62%，債券64032億元，占比34.56%，二者合計(jì)幾近占領(lǐng)了險(xiǎn)資運(yùn)用的半壁江山。
此外，基金和股票是去年投資收益率最高的兩類資產(chǎn)。
今年一季度受寬松貨幣政策及疫情的負(fù)面影響，長(zhǎng)端利率快速下行，一方面影響固收類資產(chǎn)收益率，另一方面是準(zhǔn)備金計(jì)提增多，這都導(dǎo)致險(xiǎn)企利潤(rùn)收窄。
5月開(kāi)始，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)計(jì)劃的持續(xù)開(kāi)展，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期良好，長(zhǎng)端利率持續(xù)回升，截至10月19日，十年期國(guó)債收益率為3.231%，自7月以來(lái)共上升24個(gè)基點(diǎn)。此外，權(quán)益市場(chǎng)活躍度提升也將助力保險(xiǎn)資金投資收益率的提高。
深化險(xiǎn)資市場(chǎng)化改革，引導(dǎo)險(xiǎn)資長(zhǎng)期資產(chǎn)配置
銀保監(jiān)會(huì)自三季度以來(lái)，相繼發(fā)布了一系列涉及保險(xiǎn)資管計(jì)劃投資端的通知和細(xì)則，具體列示如下。
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發(fā)布時(shí)間 |
政策名稱 |
內(nèi)容概況 |
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2020年9月9日 |
《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃有關(guān)事項(xiàng)的通知》 |
主要針對(duì)保險(xiǎn)資金投資債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃的投資比例、投資范圍、集中度限制進(jìn)行規(guī)定。 |
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2020年9月11日 |
《組合類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品實(shí)施細(xì)則》、《債權(quán)投資計(jì)劃實(shí)施細(xì)則》、《股權(quán)投資計(jì)劃實(shí)施細(xì)則》 |
新規(guī)對(duì)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的配置范圍、運(yùn)用方式進(jìn)行拓寬，對(duì)投資研究、專業(yè)人員儲(chǔ)備等方面提出更高要求。 |
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2020年10月10日 |
《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資管理能力監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》 |
通知細(xì)化和明確保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展債券、股票、股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、衍生品運(yùn)用等各類投資業(yè)務(wù)的能力標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管要求。 |
這些行業(yè)政策將進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)資金配置渠道，豐富保險(xiǎn)資金投資品種，也利于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持續(xù)、全面地強(qiáng)化投資管理能力建設(shè)，提高保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。
最后，雖然保險(xiǎn)企業(yè)的“開(kāi)門(mén)紅”產(chǎn)品值得期待，但當(dāng)前在我國(guó)保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售中還存在諸多問(wèn)題被人詬病，廣大居民消費(fèi)者在選購(gòu)產(chǎn)品時(shí)還是要以自身需求為導(dǎo)向，切記不要盲目購(gòu)買(mǎi)。對(duì)此將持續(xù)關(guān)注。