貴州茅臺(tái)（600519）發(fā)布2020年三季度報(bào)告，公告顯示，2020年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收67，214，944，638.48元，同比增長(zhǎng)10.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)33，827，103，961.22元，同比增長(zhǎng)11.07%。

　　截至本報(bào)告期末，貴州茅臺(tái)歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)148，452，257，425.56元，較上年末增長(zhǎng)9.15%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為25，111，002，819.99元，同比下滑8.07%。

　　公告顯示，銷(xiāo)售費(fèi)用同比下滑32.06%，銷(xiāo)售費(fèi)用減少主要是受疫情影響，茅臺(tái)酒市場(chǎng)投入費(fèi)用減少及根據(jù)新收入準(zhǔn)則調(diào)整運(yùn)輸費(fèi)至主營(yíng)業(yè)務(wù)成本。

　　研發(fā)費(fèi)用同比下滑41.84%，研發(fā)費(fèi)用減少主要是計(jì)入“管理費(fèi)用”科目的研發(fā)支出減少。

　　增速創(chuàng)三年來(lái)最低

　　在經(jīng)濟(jì)下行，疫情疊加下茅臺(tái)業(yè)績(jī)依然驚人，這也充分體現(xiàn)出茅臺(tái)抗風(fēng)險(xiǎn)能力極強(qiáng)。但需要指出的是，近三年數(shù)據(jù)來(lái)看，貴州茅臺(tái)已開(kāi)始“緊急剎車(chē)”。數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年?duì)I收333.97億元，同比增長(zhǎng)38.06%；凈利潤(rùn)157.64億元，同比增長(zhǎng)40.12%，而到了2020上半年?duì)I收和凈利潤(rùn)增速分別降至11.31%、 13.29%。

　　對(duì)此白酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家蔡學(xué)飛表示，經(jīng)過(guò)第一季度的持續(xù)高度發(fā)展，第二季度茅臺(tái)出現(xiàn)了過(guò)熱的市場(chǎng)情況，特別是資本市場(chǎng)與終端價(jià)格，出現(xiàn)一定的輿論失控風(fēng)險(xiǎn)，因此我認(rèn)為，茅臺(tái)增速放緩是茅臺(tái)有意限制市場(chǎng)投放，同時(shí)為了深化直營(yíng)渠道，配合整個(gè)銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及伴有遏制市場(chǎng)炒作投機(jī)行為的考量。這是企業(yè)主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果，并非市場(chǎng)端出現(xiàn)問(wèn)題，需求依舊旺盛，稀缺性長(zhǎng)期存在。