10、核準(zhǔn)發(fā)行環(huán)節(jié)封卷并履行內(nèi)部程序后，將進(jìn)行核準(zhǔn)批文的下發(fā)工作。

　　IPO對(duì)股市具有四大影響。

　　第一、強(qiáng)化了股市的融資色彩。雖說不能實(shí)現(xiàn)融資的股市不是一個(gè)健全的市場(chǎng)，但是對(duì)長(zhǎng)期以來過分重視融資的市場(chǎng)而言，就應(yīng)該區(qū)別對(duì)待。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近10年A股市場(chǎng)的融資是現(xiàn)金分紅的1.76倍。盡管近兩年市場(chǎng)通過IPO融資的數(shù)額出現(xiàn)了下滑的趨勢(shì)，但是再融資的現(xiàn)象卻持續(xù)升溫。在前十個(gè)月時(shí)間內(nèi)，再融資金額達(dá)到了IPO金額的2.81倍。約有46家上市公司發(fā)布了再融資預(yù)案。預(yù)計(jì)抽血達(dá)到1073億元。值得一提的是，市場(chǎng)稍有回暖，一些再融資大戶又開始進(jìn)行圈錢活動(dòng)。如在本月27日，中國(guó)平安(601318)一項(xiàng)不超過260億元的可轉(zhuǎn)債募集計(jì)劃通過了審批。前一段時(shí)間，民生銀行(600016)發(fā)行的200億可轉(zhuǎn)債也通過了獲準(zhǔn)。面對(duì)這樣一個(gè)股息率較低的市場(chǎng)，融資現(xiàn)象卻頻繁出現(xiàn)，試問A股的吸引力何在?若IPO重啟，只會(huì)將A股的融資現(xiàn)象推向新的高潮。

　　第二、打擊了股民的投資信心。股市必向下!隨著利空政策的陸續(xù)推出，股民的持股信心也必下降。

　　第三、扭曲了價(jià)值投資的本質(zhì)。IPO重啟難免會(huì)牽涉到不少的問題，如股票的“三高現(xiàn)象”、部分企業(yè)力求上市而出現(xiàn)造假的行為等等。假設(shè)一家企業(yè)上市前的PE值約15倍，而未來三年公司的凈利潤(rùn)會(huì)以30%的增速增長(zhǎng)。也就是說，股民以15倍左右的PE長(zhǎng)期持有，未來仍可取得不錯(cuò)的收益率。然而，該股上市后就得到了熱炒，PE值飆升至50倍的水平，嚴(yán)重透支了企業(yè)的增長(zhǎng)預(yù)期。這時(shí)，股民選擇買入并長(zhǎng)期持有，虧損的概率相當(dāng)大。因此，在缺乏嚴(yán)格監(jiān)管的前提下，IPO重啟也在一定程度上扭曲了價(jià)值投資的本質(zhì)。

　　第四、助長(zhǎng)了利益輸送等關(guān)鍵問題。談及此點(diǎn)，我們很容易聯(lián)想到IPO的四大輔助機(jī)構(gòu)，分別是證券公司、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和IPO咨詢機(jī)構(gòu)。從細(xì)分工作來看，證券公司主要負(fù)責(zé)證券發(fā)行承銷工作、對(duì)公開發(fā)行募集文件進(jìn)行核查，并出具保薦意見等;律師事務(wù)所主要對(duì)發(fā)行上市相關(guān)法律問題出具法律意見;會(huì)計(jì)師事務(wù)所主要針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)、盈利預(yù)期等作出專業(yè)意見等;而IPO咨詢機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)融資服務(wù)、引入戰(zhàn)略投資者等相關(guān)問題提供服務(wù)。以負(fù)責(zé)證券發(fā)行承銷工作的機(jī)構(gòu)為例，承銷費(fèi)用屬于機(jī)構(gòu)爭(zhēng)取的主要利益。也就是說，承銷費(fèi)用越高，機(jī)構(gòu)取得的利益越大。根據(jù)資料顯示，主板和中小板市場(chǎng)的承銷費(fèi)用約5%，而創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO的承銷費(fèi)用約總募資額的3%。如果機(jī)構(gòu)通過某種方式實(shí)現(xiàn)企業(yè)的超募現(xiàn)象，則機(jī)構(gòu)獲得的承銷費(fèi)用會(huì)隨之增長(zhǎng)，利益輸送也就由此產(chǎn)生。另外，股市“尋租”現(xiàn)象也是導(dǎo)致上述問題的逐漸惡化。甚至出現(xiàn)一種現(xiàn)象，如部分企業(yè)不符合上市的條件，卻通過一些不為人知的手段順利IPO，最后實(shí)現(xiàn)圈錢的目的等等。