對比Square：Square瞄準(zhǔn)長尾小商戶缺乏低手續(xù)費(fèi)的銀行卡刷卡收單這一空白市場，以支付為入口線上線下以及多領(lǐng)域之間共振來建立生態(tài)壁壘；阿里則收購了餓了么，重新定位支付寶，布局服務(wù)電商，逐漸向美團(tuán)核心領(lǐng)域滲透。

　　盈利預(yù)測

　　我們預(yù)計2020/2021年公司營業(yè)收入為1678/2219億元（yoy +39%/32%），毛利潤為971/1376億元（yoy +62%/42%），凈利潤為433/582億元（yoy +139%/34%）。

　　分業(yè)務(wù)來看，數(shù)字支付營業(yè)收入為600/721億元（yoy +16%/20%）；微貸科技營業(yè)收入為634/856億元（yoy +51%/35%）；理財科技營業(yè)收入為279/389億元（yoy +65%/39%），保險科技營業(yè)收入為142/206億元（yoy +58%/45%）。

　　本文節(jié)選自方正證券研究所于2020年10月20日發(fā)布的報告《螞蟻集團(tuán)180頁深度報告：螞蟻的野望—得其大者兼其小》。