市凈率高點好還是低點好?市凈率多少合適?

　　市盈率是對企業價值評估的相對估值方法之一，但并不能完全反映企業的絕對估值水平。所以這周我們來講講另一個數據——市凈率。

　　市凈率指的是每股股價與每股凈資產的比率。市凈率的計算方法是：市凈率=(P/BV)即：每股市價(P)/每股凈資產(Book Value)。

　　凈資產指的是公司資本金、資本公積金、資本公益金、法定公積金、任意公積金、未分配盈余等項目的合計，它代表全體股東共同享有的權益，也稱股票凈值。

　　凈資產的多少是由股份公司經營狀況決定的，股份公司的經營業績越好，其資產增值越快，股票凈值就越高，因此股東所擁有的權益也越多。一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低。

　　但在判斷投資價值時還要考慮市場環境以及公司經營情況、盈利能力等因素。

　　我們在通過市凈率定價法進行估值的時候：

　　首先，應根據審核后的凈資產計算出發行人的每股凈資產;

　　其次，根據二級市場的平均市凈率、發行人的行業情況(同類行業公司股票的市凈率)、發行人的經營狀況及其凈資產收益等擬訂估值市凈率;

　　最后，依據估值市凈率與每股凈資產的乘積決定估值。

　　市凈率特別在評估高風險企業，企業資產大量為實物資產的企業時受到重視。比如鋼鐵、電子等，這類股票本身依托在實力強大的實體之上，泡沫較少。但評估互聯網、高新科技企業就不太貼切，這類企業大多仍處于發展的萌芽期，用市凈率無法準確衡量其價值。

　　那么市凈率具體有哪些作用呢?

　　一、市凈率能夠較好地反映出“有所付出，即有回報”，它能夠幫助投資者尋求哪個上市公司能以較少的投入得到較高的產出，對于大的投資機構，它能幫助其辨別投資風險。

　　二、市凈率可用于投資分析。每股凈資產是股票的本身價值，它是用成本計量的，而每股市價是這些資產的現在價格，它是證券市場上交易的結果。市價高于價值時企業資產的質量較好，有發展潛力，反之則資產質量差，沒有發展前景。優質股票的市價都超出每股凈資產許多，一般說來市凈率達到3可以樹立較好的公司形象。市價低于每股凈資產的股票，就象售價低于成本的商品一樣，屬于"處理品"。當然，"處理品"也不是沒有購買價值，問題在于該公司今后是否有轉機，或者購入后經過資產重組能否提高獲利能力，是市價與每股凈資產之間的比值，比值越低意味著風險越低。

　　三、市凈率的作用還體現在可以作為確定新發行股票初始價格的參照標準。如果股票按照溢價發行的方法發行的話，要考慮按市場平均投資潛力狀況來定溢價幅度，這時股市各種類似股票的平均市盈率便可作為參照標準。

　　當然，并非所有跌破凈資產的股票，所有低市凈率的個股全都具有投資價值。對于上市公司的凈資產也要具體分析，有些凈資產是能夠幫助企業持續經營并創造利潤，有的凈資產則可能純粹是破銅爛鐵。對于金融類、證券類資產占比較大的個股，市凈率水平不能給得太高，因為這些資產已經在證券市場經歷過一次"放大效應"了。對于那些不能創造利潤的凈資產，例如過時的生產線、停止營業的廠房資產等，投資者自己測算時應該將這些資產剔除在外。用市凈率選股時，企業的盈利能力好應該是一個前提。很多時候，企業前景好的股票，市凈率高一點也要好過市凈率低一些但是經營前景差的股票。

　　總之，市凈率是評判公司投資價值的一個重要指標，但一個指標不足以判斷一家公司的未來，投資者還應結合其他情況綜合考察。

　　市凈率有哪些作用和意義?

　　股票凈值是決定股票市場價格走向的主要根據。上市公司的每股內含凈資產值高而每股市價不高的股票，即市凈率越低的股票，其投資價值越高。相反，其投資價值就越小，但在判斷投資價值時還要考慮當時的市場環境以及公司經營情況、盈利能力等因素。

　　市凈率能夠較好地反映出"有所付出，即有回報"，它能夠幫助投資者尋求哪個上市公司能以較少的投入得到較高的產出，對于大的投資機構，它能幫助其辨別投資風險。