科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板錯(cuò)位發(fā)展，前者突出硬科技，而后者側(cè)重創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。與此同時(shí)，兩者都是注冊制的試驗(yàn)田，也是中國多層次資本市場的重要組成部分，在改革的大方向、在完善資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)方面完全一致。

　　完善退市制度

　　創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制，新股發(fā)行效率大幅提高的同時(shí)，也豐富和完善了退市指標(biāo)。

　　創(chuàng)業(yè)板注冊制改革新增“連續(xù)20個(gè)交易日市值低于5億元”退市指標(biāo)，適度調(diào)整成交量和股東人數(shù)退市指標(biāo)，充分發(fā)揮市場化退市功能。將凈利潤連續(xù)虧損指標(biāo)改為“扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤為負(fù)且營業(yè)收入低于1億元”的復(fù)合指標(biāo)，退市觸發(fā)年限統(tǒng)一為2年，及時(shí)淘汰既無盈利能力又缺乏收入的空殼公司，以實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)從快出清。此外，新增“信息披露或者規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷且未按期改正”退市指標(biāo)，強(qiáng)化公司合規(guī)披露和規(guī)范運(yùn)作意識。

　　科創(chuàng)板方面，與現(xiàn)行退市制度相比，科創(chuàng)板退市制度可謂極為嚴(yán)格。

　　據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布的《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法(試行)》，科創(chuàng)板上市公司觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的，股票直接終止上市，不再適用于暫停上市、恢復(fù)上市、重新上市程序。也就是說，對于重大違法違規(guī)的上市公司要堅(jiān)決退市，不留任何回旋余地。

　　強(qiáng)化信息披露

　　在創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制的所有相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及配套安排中，上市審核類規(guī)則主要包括兩類，一類是針對于IPO的《創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》，一類是適用于再融資的《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則》和《創(chuàng)業(yè)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》。總的原則就是“堅(jiān)持以信息披露為核心”“堅(jiān)持公開透明”“堅(jiān)持市場化、法制化原則”。

　　對于科創(chuàng)板上市公司，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)提示，更成為一大顯著特色。

　　對于科創(chuàng)板相關(guān)上市企業(yè)的信息披露要求，證監(jiān)會表示，與傳統(tǒng)企業(yè)相比，科創(chuàng)企業(yè)的模式、技術(shù)、產(chǎn)品更新，但研發(fā)和經(jīng)營失敗的可能性也更高，普通投資者把握企業(yè)價(jià)值的難度更大。因此要建立具有針對性的信息披露制度，強(qiáng)化行業(yè)信息和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的披露，提升信息披露制度的彈性和包容度。