財務業(yè)績：

　　營收從2007 年的3.51 億元增長至2019 年的625.16 億元，年均復合增速高達54.01%;歸母凈利潤從2007年的 0.32 億元增長至 2019 年的 47.14 億元，年均復合增速高達51.60%。2020年繼續(xù)保持著快速增長勢頭，20Q1營收達到165.13億元，同比增83.10%，實現(xiàn)歸母凈利潤9.82 億元，同比增長59.40%。

　　公司上市后保持良好的盈利能力，毛利率保持在20%左右，凈利率維持在10%左右。20Q1的毛利率為15.93%，凈利率為6.21%。公司的毛利率和凈利率在2015 年之后出現(xiàn)了緩慢下降的趨勢，主要是因為公司向模組和整機產品擴展，拉低了整體的盈利水平。隨著整機產品在公司的比重已經(jīng)接近50%，繼續(xù)提升的空間已經(jīng)不大，因此盈利能力將保持穩(wěn)定。

　　作為技術密集型的企業(yè)，公司高度重視研發(fā)投入，與核心客戶共同建立了數(shù)間先進技術開發(fā)實驗室。同時公司圍繞新產品、新技術、新領域不斷加大研發(fā)投入，逐漸成為電子精密制造領域的全球標桿企業(yè)。公司的研發(fā)費用率也在不斷提升，從2010 年的2%左右提升到了2019 年的 7%左右。

　　產業(yè)趨勢：

　　Air Pods帶動TWS行業(yè)高增長 立訊實現(xiàn)整機制造突破：

　　2016年9月，蘋果推出TWS耳機AirPods，重新定義藍牙耳機行業(yè)。AirPods一代配備定制的Apple W1芯片，具備快速配對、清晰穩(wěn)定的音質、檢測佩戴狀態(tài)、超低功耗、高續(xù)航等特質，在推出后迅速獲得用戶認可。2019年10月，蘋果推出主動降噪TWS 耳機AirPods Pro，引領主動降噪新趨勢。

　　AirPods 的推出改變了全球無線耳機行業(yè)格局。根據(jù)2016年末Slice Intelligence 線上購物調查數(shù)據(jù)，AirPods開售前，全球無線耳機市場由Beats占據(jù)主導地位，市占率為24%;AirPods開售后1個月，蘋果在全球無線耳機行業(yè)的市占率從0%提升至26%(截至4Q16)。根據(jù) Counterpoint數(shù)據(jù)，3Q19 蘋果已占據(jù)全球TWS耳機市場45%的市場份額。TWS耳機不斷向生物識別、健康監(jiān)測等應用拓展，未來有望實現(xiàn)人體健康監(jiān)測功能。

　　蘋果AirPods之后，各品牌紛紛推出TWS耳機把握行業(yè)發(fā)展機遇，如三星(Galaxy Buds)、華為(FreeBuds)、小米(真無線藍牙耳機 Air)、vivo(TWS Earphone)、OPPO(O-Free)、聆耳(NC100)等。

　　TWS耳機市場仍具有較大的增長空間。根據(jù)Trendforce 數(shù)據(jù)，2018年全球TWS耳機出貨量達0.51億部，對應 2017-2018 年復合增速為84%;Counterpoint Research 預計2019、2020年全球 TWS 耳機出貨量將繼續(xù)同比增加 135%、92%至 1.2 億部、2.3 億部。AirPods 在 TWS 市場中處于領先地位，根據(jù) Counterpoint Research 數(shù)據(jù)，2017、2018 年 AirPods 出貨量分別為 1400 萬臺、3500 萬臺;根據(jù) Strategy Analytics 數(shù)據(jù)，2019年 AirPods 出貨量近 6000 萬臺。