據中國水泥網監測，多地水泥價格上調。2月19日安徽銅陵地區部分水泥企業嘗試上調熟料價格30元/噸，河北石家莊地區部分水泥企業上調水泥價格10元/噸，2月7日前后重慶地區部分水泥企業上調水泥價格50元/噸。

　　一季度屬于水泥行業傳統淡季，價格一般較為平穩。據悉，春節前由于工人陸續返鄉，下游工程和攪拌站開工率大幅下降，水泥企業出貨率也急劇減少，水泥價格持續小幅回落。節前熟料價格基本降至進口熟料成本價附近，粉磨站庫存較低。

　　按照以往經驗，大部分工地在元宵后才恢復施工，提價大多出現在正月底，正月初八即開始提價較為罕見。今年春節就地過年工人增加，部分工地節后復工提前，加之氣溫有所回升，使得水泥市場提前復蘇預期增強。

　　水泥供給持續偏緊

　　產能提升較緩慢

　　根據工信部發布的《水泥玻璃行業產能置換實施方法（修訂稿）》征求意見稿和工信部、生態環境部聯合發布的《關于進一步做好水泥常態化錯峰生產的通知》，大氣污染防治重點區域水泥熟料建設項目產能置換比例為2:1，非大氣污染防治重點區域水泥熟料建設項目產能置換比例為1.5:1,2013年后連續停產2年以上的水泥熟料生產線不能用于產能置換。多項產能限制政策意味著水泥行業供給側改革將持續。

　　根據數字水泥網數據，2020年約有3940萬噸熟料新增產能投放，凈增加產能僅1215萬噸，相當于2019年總產能的0.67%；2021年全國預計新增熟料產能4653萬噸，考慮到淘汰及置換產能，實際凈增加產能沖擊有限。

　　產能提升較為緩慢的同時，下游需求端有所增加。近期多省市發布2021年投資計劃，如北京市發改委公布“3個100”重點工程計劃總投資超1.3萬億、河南省公布1371個重點建設項目總投資超4.4萬億等。2021年全國基礎設施投資建設加強，水泥行業需求端在2021年有望得到一定程度的改善。

　　水泥板塊估值

　　處于歷史底部

　　證券時報·數據寶統計顯示，水泥板塊個股共18只，昨日四川雙馬(行情000935,診股)、上峰水泥(行情000672,診股)、金隅集團(行情601992,診股)(港股02009)、寧夏建材(行情600449,診股)4股上漲；華新水泥(行情600801,診股)、天山股份(行情000877,診股)、海螺水泥(行情600585,診股)(港股00914)、博聞科技(行情600883,診股)等跌幅超2%。

　　從估值方面來看，水泥板塊整體估值偏低，14只個股最新滾動市盈率不足20倍，其中10只個股不足10倍，最低的寧夏建材滾動市盈率僅6.9倍，估值處于近5年來較低水平。板塊龍頭海螺水泥、華新水泥滾動市盈率均不足9倍。

　　海螺水泥是板塊內市值最高股票，公司熟料年產能由2003年的2300萬噸增至2019年的2.53億噸，年復合增長率為16%，對比同期全國產能領先6個百分點。

　　祁連山(行情600720,診股)是西北地區水泥企業，目前形成甘肅蘭州、永登、天水等16個生產基地，水泥熟料產能2243萬噸。截至2020年上半年，公司在甘肅市占率為46%，青海市占率為26%。