TMT方面，存儲器價格上漲；1-2月份集成電路進出口金額累計同比增幅擴大。中游制造方面，多數鋰材料價格上行；光伏價格指數上漲，光伏產業鏈中硅料價格漲幅較大；2月挖掘機、裝載機銷量均同比增幅顯著擴大。消費需求方面，2月食品CPI同比轉負；豬肉價格略降；生豬養殖利潤漲幅較大。資源品方面，建筑鋼材十日平均成交量上行；鋼坯價格指數上行；動力煤期貨價格微漲，焦炭期貨價格降幅較大；玻璃均價上行，水泥價格下降；國際原油價格上行；工業金屬價格多數下降；黃金、白銀現貨價格下降；化工品價格多數上漲。公用事業方面，我國天然氣出廠價微漲。

　　核心觀點

　　·【本周關注】近期建材價格指數景氣上行，上周中信建材行業指數周漲0.26%，領先大盤。細分領域來看，玻璃價格2月初開始止跌回升，庫存處于2017年以來的低位；水泥下游生產恢復明顯，開工率和出貨率均上行；玻纖行業處于新一輪價格上行起點。后續隨著中美地產周期的共振以及兩會對重點領域投資建設的規劃，建材領域將具有較大的確定性需求。

　　·【信息技術】DRAM存儲器價格、NAND flash存儲器價格均上行。1-2月份集成電路進出口金額累計同比增幅擴大。

　　·【中游制造】本周電解液溶劑DMC、電解鎳和電解鈷價格下行，多數鈷產品價格保持不變，鋰原材料價格全面上行。本周光伏行業綜合價格指數全面上行，其中硅片價格指數漲幅較大；光伏產業鏈中硅料、組件和多晶電池片價格上漲，硅片現貨價格保持不變。2月份主要企業挖掘機銷量同比上行，增幅顯著擴大；2月份主要企業3噸及以上裝載機銷量同比上行幅度較大。CCBFI、BDI及BDTI上行，CCFI下行。

　　·【消費需求】2月食品CPI同比轉負；仔豬、生豬價格上漲，豬肉價格下降；自繁自養生豬和外購仔豬養殖利潤較上周上漲。肉雞苗價格下降，雞肉價格上行。蔬菜價格指數下行，棉花期貨價格下降，玉米期貨價格上行。本周電影票房收入、觀影人數周環比下行。白卡紙價格月環比上行。

　　·【資源品】建筑鋼材成交量周漲幅較大；鋼坯價格上行，螺紋鋼價格和鐵礦石價格指數下行，粗鋼產量旬環比上行，鋼坯庫存下行，國內港口鐵礦石和主要鋼材品種庫存上行，唐山鋼廠高爐開工率與上周持平，全國高爐開工率和唐山鋼廠產能利用率均下行。焦炭期貨結算價格下行，動力煤期貨結算價格小幅上漲；京唐港煉焦煤和天津港(行情600717,診股)焦炭庫存下行，秦皇島港煤炭庫存上行。浮法玻璃均價上行；全國水泥價格指數下行。國際原油價格和庫存均上行；有機化工品期貨價格多數上漲，燃料油、PVC、聚丙烯、瀝青等期貨價格漲幅較大。工業金屬價格普遍下行，鎳、鉛等工業金屬價格跌幅較大；鋁、鉛等庫存下降，銅庫存增長較多。

　　·【金融地產】本周貨幣市場凈回籠，隔夜/1周SHIBOR利率上行，2周SHIBOR利率下行。A股成交額和換手率均上行。本周土地成交溢價率下行，30大中城市成交面積上行。

　　·【公用事業】我國天然氣出廠價小幅上行，英國天然氣期貨結算價上行幅度較大。

　　風險提示：產業扶持力度不及預期，宏觀經濟波動

　　目錄

　　01

　　本周行業景氣度核心變化總覽

　　1、本周關注：下游需求向好，建材景氣度有望繼續上行

　　近期建材價格指數景氣上行，上周中信建材行業指數周漲0.26%，同期滬深300指數下行1.39%，萬得全A指數下行0.13%。細分領域中其他專用材料周漲11.87%、其他結構材料周漲8.43%、陶瓷周漲4.14%、其他裝飾材料周漲1.84%、玻璃水泥、玻璃纖維等細分領域收跌。去年8月份開始中信建材指數震蕩下行，12月底觸底反彈到2月中下旬達到9997.17的區間高點。

　　細分領域來看，玻璃、玻纖等價格漲勢明顯。

　　· 玻璃

　　本周浮法玻璃價格環比上行2.00%至2080.0元/噸。1月份玻璃現貨均價開始高位回落，2月初價格止跌，目前相比2月初價格回升了4.4%。當前玻璃生產線庫存處于低位，本周浮法玻璃生產線庫存周環比下降2.55%至3101.0萬重量箱；白玻存庫周環比下降2.64%至2837萬重量箱；彩玻庫存周環比下降1.21%至163萬重量箱，均處于2017年以來的較低水平。

　　· 水泥

　　目前水泥價格尚未見回升，但下游需求已經出現一定程度的恢復。截至3月9日，全國水泥價格指數周環比下降0.47%至145.35點，長江東北地區水泥價格指數略降，西南地區水泥價格指數有所回升。從供給端來看，3月份，大部分熟料仍處于錯峰停窯或者檢修階段，熟料產線運轉率有所下降；需求端來看，元宵節之后，下游開工率逐漸恢復，尤其南方恢復顯著，全國水泥磨機開工率和水泥出貨率都有明顯回升。預計對水泥價格上行帶來進一步支撐。

　　· 玻纖

　　玻纖行業處于新一輪價格上行起點。本周玻纖直接紗集中漲價，漲幅在200至500元不等，目前玻纖直接紗均價周環比上行5.4%至6133元，也是2021年以來單周最大漲幅。無堿玻璃纖維粗紗、纏繞直接紗、風電紗、電子紗等價格均有所上行。隨著需求的恢復，2月份全國玻纖粗砂產能利用率達到89.95%，細紗產能利用率達到95.4%。玻纖進入新一輪價格上行通道。

　　后續來看，今年中美地產周期將共同提升對建材的需求。國內方面，2018年中期房地產開發投資額同比開始回升，同時房屋新開工面積進入上行周期，隨后在2019年中期房屋竣工開始回暖，單月竣工面積同比增速持續回升，并在2019年底累計同比增速轉正為2.6%。2020年受疫情影響，停工停產導致地產竣工周期中斷，今年竣工周期預計更加強烈。國際上來看，由于政策寬松和疫情等因素的影響，去年7月份美國新建住房銷售同比增速達到54.6%，創近20年來新高，今年預計迎來建設高峰，對水泥、玻璃、玻纖等建材的需求也將進一步放量。

　　兩會報告中，政府對重點領域的投資建設更加側重。兩會報告表示財政支出總規模比去年有所增加，發行地方政府專項債3.65萬億元；繼續促進區域協調發展的重大工程，推進“兩新一重”建設，實施一批交通、能源、水利等重大工程項目；新開工改造城鎮老舊小區5.3萬個，相比去年的3.9萬個進一步擴大。今年預計建材等具有較大的確定性需求，推薦關注相關領域的投資機會。

　　2、行業景氣度核心變化總覽

　　02

　　信息技術產業

　　1、DRAM儲存器價格上行

　　DRAM存儲器價格、NAND flash存儲器價格均上行。截至3月9日，4GB 1600MHz DRAM價格周環比上漲1.31%至3.470美元，4GB eTT DRAM價格周環比上漲1.43%至1.775美元。32GB NAND flash價格較上周上行0.80%至2.008美元，64GB NAND flash價格周環比上行0.28%至2.480美元。

　　2、1-2月集成電路進出口金額累計同比增幅擴大

　　1-2月份集成電路進出口金額累計同比增幅擴大。根據海關總署統計數據，1-2月份我國集成電路進口額累計同比增速為34.30%，相比1月份增速擴大19.7個百分點；1-2月份我國集成電路出口金額累計同比增速為30.80%，相比1月份增幅擴大16.0個百分點。

　　03

　　中游制造業

　　1、鋰原材料價格多數上行

　　本周電解液溶劑DMC、電解鎳和電解鈷價格下行，多數鈷產品價格保持不變，鋰原材料價格全面上行。在電解液方面，截至3月10日，電解液溶劑DMC價格周跌1.08%至9200.0元/噸，月環比上升27.78%；六氟磷酸鋰價格維持在20.00萬元/噸，月環比增長40.35%。在正極材料方面，截至3月10日，電解鎳現貨均價較上周下行12.01%至124500.0元/噸；電解錳市場平均價格維持在16800.0元/噸。在鋰原材料方面，截至3月9日，電池級碳酸鋰現貨價格較上周上漲5.84%至81500.0元/噸；氫氧化鋰價格周漲4.69%至67000.0元/噸；電解液錳酸鋰價格較上周上漲21.31%至3.70萬元/噸；電解液磷酸鐵鋰價格較上周上漲39.29%至5.85萬元/噸；三元材料價格周漲1.86%至164.0元/千克；鈷產品中，截至3月10日，電解鈷價格周跌0.52%至386000.0元/噸；截至3月9日，鈷粉價格維持在420.0元/千克；氧化鈷價格維持在343.0元/千克；四氧化三鈷價格維持在346.0元/千克。

　　2、光伏行業綜合價格指數上漲

　　本周光伏行業綜合價格指數全面上行。截至3月8日，光伏行業綜合價格指數較2月26日上漲5.80%至34.10，多晶硅價格指數較2月26日上漲6.72%至68.73，硅片價格指數較2月26日上漲10.34%至33.84，電池片價格指較2月26日上漲3.90%至17.31，組件價格指數上漲2.44%至33.60。

　　本周光伏產業鏈中硅料、組件和多晶電池片價格上漲，硅片現貨價格保持不變。在硅料方面，截至3月8日，國產多晶硅料價格為16.98美元/千克，較2月26日上漲9.86%；進口多晶硅料價格為17.29美元/千克，較2月26日上漲3.57%。在硅片方面，截至2月4日，國內主流廠商多晶硅片平均出廠價維持在1.18元/片。在電池片方面，截至3月8日，156多晶電池片現貨價為0.10美元/瓦，較2月26日上漲3.23%；截至2月4日，156單晶硅電池片出廠價為0.86元/瓦，與上周持平。在組件方面，截至3月3日，晶硅光伏組件價格較2月24日上漲2.81%至0.183美元/瓦；薄膜光伏組件價格較2月24日上漲2.34%至0.22美元/瓦。

　　3、2月挖掘機、裝載機銷量均同比增幅顯著擴大

　　2月份主要企業挖掘機銷量同比上行，增幅顯著擴大。根據中國工程機械工業協會統計，2021年2月納入統計的26家挖掘機制造企業共銷售各類挖掘機共28305臺，同比上漲205.0%，增幅較上月擴大107.8個百分點；2021年1-2月累計銷售挖掘機47906臺，同比增長177.0%。

　　2月份主要企業3噸及以上裝載機銷量同比上行幅度較大。2021年2月份主要企業3噸及以上裝載機銷量共7024臺，同比上漲105.0%，同比增幅較前值（48.7%）有較大程度提高；2021年1-2月累計銷售3噸及以上裝載機15257臺，同比增長70.1%。

　　4、CCBFI、BDI和BDTI周環比上行

　　本周中國出口集裝箱運價指數CCFI下行，中國沿海散貨運價綜合指數CCBFI上行。在國內航運方面，截至3月5日，中國出口集裝箱運價綜合指數CCFI周環比下行4.32%至1970.58點；中國沿海散貨運價綜合指數CCBFI周環比上行11.35%至1241.58點。本周波羅的海干散貨指數BDI上行，原油運輸指數BDTI上行。在國際航運方面，截至3月9日，波羅的海干散貨指數BDI為1901.00點，較上周上行13.63%；原油運輸指數BDTI為696.00點，較上周上行3.73%。

　　04

　　消費需求景氣觀察

　　1、 2月食品CPI同比轉負

　　2月食品CPI同比轉負，其中豬肉CPI降幅擴大。2月食品CPI同比-0.20%（前值1.6%），其中豬肉CPI同比-14.90%，相比上月的-3.9%，降幅進一步擴大11.0個百分點。

　　2、生豬養殖利潤漲幅較大

　　本周仔豬、生豬價格上漲，豬肉價格略有下降。截至3月5日，22個省市仔豬平均價格106.39元/千克，周環比上漲2.87%；22個省市平均生豬價格29.50元/千克，周環比上漲5.89%；22個省市平均豬肉價格44.18元/千克，周環比下降0.09%。在生豬養殖利潤方面，本周自繁自養生豬和外購仔豬養殖利潤較上周上漲。截至3月5日，自繁自養生豬養殖利潤為1437.82元/頭，周環比上漲5.60%；外購仔豬養殖利潤負值收窄。

　　在肉雞養殖方面，肉雞苗價格下降，雞肉價格上行。截至3月5日，主產區肉雞苗平均價格為4.60元/羽，周環比下降15.44%；截至3月8日，36個城市平均雞肉零售價格為13.15元/500克，較上周上行0.46%。

　　蔬菜價格指數下行，棉花期貨價格下降，玉米期貨價格上行。截至3月8日，中國壽光蔬菜價格指數為148.97，較上周下降3.92%；截至3月9日，棉花期貨結算價格為84.32美分/磅，較上周下降7.33%；玉米期貨結算價格為545.75美分/蒲式耳，較上周上漲0.14%。

　　3、 電影票房收入周環比下行

　　本周電影票房收入、觀影人數周環比下行。截至3月7日，本周電影票房收入6.95億元，較上周下降59.10%，月環比增長124.87%；觀影人數1801萬人，較上周下降56.76%，月環比增長107.49%；電影上映246萬場，較上周下降9.42%，月環比增長10.29%。

　　4、白卡紙價格月環比上行

　　白卡紙價格月環比上行。截至3月5日，白卡紙價格指數為178.15，月環比上漲28.47%；萬國紙業的白卡紙出廠價10210元/噸，月環比上漲30.73%；亞太森博的白卡紙出廠價為9850元/噸，月環比上漲25.48%。

　　05

　　資源品高頻跟蹤

　　1、主要鋼材品種庫存上行

　　建筑鋼材成交量周環比上行。根據Mysteel Data，3月9日主流貿易商全國建筑鋼材成交量為15.66萬噸；從過去十日移動均值情況來看，主流貿易商全國建筑鋼材成交量十日均值為14.51萬噸，周環比增長72.77%。

　　本周唐山鋼坯價格指數上行，螺紋鋼價格和鐵礦石價格指數下行，粗鋼產量旬環比上行，鋼坯庫存下行，國內港口鐵礦石和主要鋼材品種庫存上行，唐山鋼廠高爐開工率與上周持平，全國高爐開工率和唐山鋼廠產能利用率均下行。價格方面，截至3月10日，螺紋鋼價格為4714.0元/噸，周環比下降1.24%；截至3月9日，鋼坯價格4349.0元/噸，周環比增長0.69%；截至3月9日，鐵礦石價格指數598.12，周環比下行3.48%。產量方面，截至2月28日，重點企業粗鋼日均產量為231.95萬噸/天，同比增加28.33%；預估全國粗鋼日均產量294.93萬噸/天，同比增加19.40%，同比增幅繼續擴大。庫存方面，截至3月4日，國內港口鐵礦石庫存量為12791.0萬噸，周環比上漲1.14%；唐山鋼坯庫存量為74.99萬噸，周環比下降0.56%；截至3月5日，主要鋼材品種庫存相比上周上行5.30%至2233.24萬噸。產能方面，截止3月5日，全國高爐開工率65.88%，較上周下降0.28個百分點；唐山鋼廠高爐開工率68.25%，與上周持平；唐山鋼廠產能利用率75.39%，較上周下降0.74個百分點。

　　2、動力煤價格上漲，天津港焦炭庫存下行

　　價格方面，秦皇島港動力煤報價上行，京唐港山西主焦煤庫提價下行，焦炭期貨結算價格下行，焦煤期貨結算價與上周持平，動力煤期貨結算價格小幅上漲。截至3月8日，秦皇島港動力煤報價582.0元/噸，周環比上升1.08%；截至3月9日，京唐港山西主焦煤庫提價報1650.0元/噸，較上周下行2.37%。截至3月10日，焦炭期貨結算價收于2300.0元/噸，周環比下降9.16%；焦煤期貨結算價收于1500.0元/噸，與上周持平；動力煤期貨結算價為641.4元/噸，周環比上漲0.06%。

　　庫存方面，本周京唐港煉焦煤和天津港焦炭庫存下行，秦皇島港煤炭庫存上行。截至3月10日，秦皇島港煤炭庫存報605.5萬噸，周環比上行3.5%；截至3月5日，京唐港煉焦煤庫存報105.0萬噸，周環比下行1.87%；天津港焦炭庫存報14.0萬噸，周環比下降6.67%。

　　3、玻璃價格上行，全國水泥價格指數下降

　　本周浮法玻璃現貨均價上行，浮法玻璃、白玻璃、彩玻璃庫存下行，生產線開工率較上周持平，產能利用率下行。在價格方面，截至3月9日，全國主要城市浮法玻璃現貨均價較上周上行2.00%至2080.0元/噸。庫存方面，截至3月5日，浮法玻璃生產線庫存較上周下行2.55%至3101萬重量箱；白玻璃庫存較上周下行2.64%至2837萬重量箱；彩玻璃庫存為162萬重量箱，較上周下降1.21%。在生產端，截至3月5日，浮法玻璃生產線開工率64.32%，較上周持平；浮法玻璃產能利用率68.73%，較上周下降0.26個百分點。

　　水泥價格方面，本周全國水泥價格指數下行，西南地區水泥價格指數上行，華北、西北地區水泥價格指數與上周持平，其余地區水泥價格指數下降。截至3月9日，全國水泥價格指數為145.35點，較上周下行0.47%；長江地區水泥價格指數較上周下行0.31%至153.98點；東北地區水泥價格指數較上周下行1.03%至125.81點；華北地區水泥價格指數為134.54點，較上周持平；華東地區水泥價格指數較上周下行0.74%至153.40點；西北地區水泥價格指數為142.25點，較上周持平；西南地區水泥價格指數上行0.05%至125.54；中南地區水泥價格指數為151.58點，較上周下行0.28%。

　　4、國際原油價格漲幅較大，化工品價格漲跌互現

　　國際原油價格和庫存均上行。截至2021年3月9日，Brent原油現貨價格周環比上行5.23%至67.43美元/桶，WTI原油價格上行7.13%至64.01美元/桶。在供給方面，截至2021年3月5日，美國鉆機數量當周值為403部，較上周增加1部；截至2021年2月26日，全美商業原油庫存量周同比上行4.66%至4.85億桶。

　　無機化工品價格普遍上行，硫酸、純堿價格漲幅較大。截至2月28日，硫酸市場均價399.0元/噸，較上周上行6.40%。截至3月9日，純堿期貨結算價較上周上行4.49%至1770.0元/噸；截至3月9日，鈦白粉市場均價18300.0元/噸，較上周上行3.98%。截至3月7日，醋酸市場均價6237.5元/噸，較上周上行1.51%。

　　有機化工品期貨價格多數上漲，燃料油、PVC、聚丙烯、瀝青等期貨價格漲幅較大。截至3月9日，燃料油期貨結算價為2593.0元/噸，較上周上行9.55%；PVC期貨結算價上行5.25%至8720.0元/噸；甲醇期貨結算價2606.0元/噸，較上周上行4.07%；LLDPE期貨結算價為9110.0元/噸，較上周上行4.05%；聚丙烯期貨結算價為9492.0元/噸，較上周上行3.19%；瀝青結算價上行4.27%至3224.0元/噸；PTA期貨結算價為4684.0元/噸，較上周上行0.82%；天然橡膠期貨結算價下行2.85%至15155.0元/噸。

　　截至3月10日，二乙二醇周環比上行7.12%至6206.3元/噸；苯乙烯價格較上周上行2.80%至9568.2元/噸；苯酚價格較上周上行0.44%至8766.7元/噸；甲苯周環比上行0.86%至5955.6元/噸；二甲苯價格周環比上行4.75%至6000.0元/噸。

　　5、工業金屬價格普遍下行，鎳、鉛等工業金屬價格跌幅較大

　　工業金屬價格普遍下行，鎳、鉛等工業金屬價格跌幅較大；鋁、鉛等庫存下降，銅庫存增長較多。截至3月10日，鎳價格周環比下行12.24%至122650.0元/噸；鉛價格下行3.88%至14850.0元/噸；銅平均價收于65690.0元/噸，下行3.18%；鋁價格周環比下行1.84%至17090.0元/噸；鈷價格相比上周下行1.55%至382000.0元/噸；錫價格周環比下行1.40%至176250.0元/噸；長江有色市場鋅價格下行1.35%至21980.0元/噸。庫存方面，截至3月9日，銅庫存較上周上行15.40%至85050.0噸；錫庫存周環比上行2.91%至1770.0噸；鎳庫存260352.0噸，較上周上行0.60%；鋁庫存較上周下行1.55%至1286825.0噸；鉛庫存本周下行0.95%至93725.0噸；鋅庫存上周下行0.45%至268275.0噸。

　　本周黃金、白銀價格均下行。截至3月9日，倫敦黃金現貨價格為1716.90美元/盎司，周環比下行0.40%；倫敦白銀現貨價格收于25.76美元/盎司，較上周下行1.92%。截至3月9日，COMEX黃金期貨收盤價報1714.10美元/盎司，較上周下行1.31%；COMEX白銀期貨收盤價下行3.13%至26.02美元/盎司。

　　06

　　金融與地產行業

　　1、貨幣市場本周凈回籠，隔夜/1周SHIBOR利率上行

　　本周貨幣市場凈回籠，隔夜/1周SHIBOR利率上行，2周SHIBOR利率下行。截至3月10日，隔夜SHIBOR較上周上行28bps至1.75%，1周SHIBOR較上周上行15bps至2.04%，2周SHIBOR較上周下行2bps至2.09%。截至3月9日，1天銀行間同業拆借利率較上周上行25bps至2.08%，7天銀行間同業拆借利率較上周下行7bps至2.46%，14天銀行間同業拆借利率下行9bps至2.19%。在貨幣市場方面，截至3月5日，上周貨幣市場投放550億元，貨幣市場回籠800億元，貨幣市場凈回籠250億元。在匯率方面，截至3月10日，美元對人民幣中間價較上周上行0.05報6.51。

　　1周理財產品預期收益率上行，1個月理財產品收益率與上周持平，6個月理財產品收益率較上周下行。截至3月7日，1周理財產品預期收益率為2.83%，較上周上行8個bp；1個月理財產品預期收益率為3.44%，與上周持平；6個月理財產品預期收益率為3.58%，較上周下行10個bp。

　　2、A股成交額和換手率均上行

　　A股成交額和換手率均上行。截至3月9日，上證A股換手率較上周上行0.11個百分點至1.05%；滬深兩市日總成交額上行，截至3月9日，兩市日成交總額為9618.01億元人民幣，較上周上行7.91%。

　　在債券收益率方面，6個月/1年/3年國債到期收益率均上行。截至3月9日，6個月國債到期收益率本周上行1bp至2.22%，1年國債到期收益率上行3p至2.62%，3年期國債到期收益率上行6bp至2.95%；5年期債券期限利差為0.47%，與上周持平；10年期債券期限利差較上周下行2bp至0.61%；1年期AAA債券信用利差下行6bp至0.46%，10年期AAA級債券信用利差下行2bp至0.86%。

　　3、本周土地成交溢價率下行，30大中城市成交面積上行

　　本周土地成交溢價率下行，商品房成交面積上行。截至3月7日，100大中城市土地成交溢價率為4.34%，較上周下行12.01個百分點；30大中城市商品房成交面積當周值為395.39萬平方米，較上周上行3.12%。

　　2月100大中城市土地成交總價和成交土地占地面積環比下行。2月100大中城市成交土地總價為1977.36億元，同比下行4.50%，環比下行19.89%；100大中城市成交土地占地面積為2194.59萬平方米，同比下行39.97%，環比下行47.10%。

　　07

　　公用事業

　　1、我國天然氣出廠價小幅上行

　　我國天然氣出廠價小幅上行，英國天然氣期貨結算價上行幅度較大。截至3月5日，我國天然氣出廠價報3226.0元/噸，較上周上行0.19%；截至3月9日，英國天然氣期貨結算價收于42.78便士/色姆，較上周上行5.6%。

　　供給方面，截至3月5日，美國天然氣鉆機數量為92部，與上周持平；截至2月26日，美國48個州合計可用天然氣庫存18450億立方英尺，周環比下降5.04%。

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