巨豐投顧：軍工龍頭跌停！4月還有波折 何時(shí)才能真正抄底？

　　今日，滬深兩市低開震蕩，盤中一度下探，在基金重倉股的拖累下，指數(shù)一度連續(xù)走低。不過，在這個(gè)過程中，個(gè)股表現(xiàn)相對穩(wěn)定，多數(shù)個(gè)股小幅上行。午后，在銀行板塊的帶領(lǐng)下，指數(shù)震蕩回升，全天低開整理態(tài)勢。

　　昨日，其實(shí)在全場上行之際，我們也提示繼續(xù)保持觀望，這里觀望的邏輯，一個(gè)是因?yàn)檫@里的反彈還屬于超跌反彈，另外市場兩個(gè)跡象也告訴我們，還需要繼續(xù)的等地啊：一方面，一方面，核心資產(chǎn)反彈回升的過程中，很多小盤股的表現(xiàn)不佳，也就是說核心資產(chǎn)拉升了指數(shù)，但是個(gè)股的表現(xiàn)并不強(qiáng)，只能算作是核心資產(chǎn)標(biāo)的的超跌反彈；另一方面，市場情緒并不高漲。近期反彈過程中，兩市成交量表現(xiàn)低迷，25日還一度迎來5個(gè)月的較低成交，雖然是階段見底的標(biāo)志之一，但是隨后連續(xù)的行情也并未出現(xiàn)放量跡象，市場對反彈并不買賬。

　　而今日的盤面上，軍工板塊大跌，其中龍頭品種航發(fā)動力跌停，三一重工、洪都航空、雙匯發(fā)展、中航沈飛、萬華化學(xué)等一度出現(xiàn)較大下跌。也就是說，大白馬的下跌并沒有結(jié)束，所以還需要繼續(xù)觀望。

　　而除了這個(gè)之外，還要注意的就是基本已經(jīng)到來的季報(bào)行情，無論是白馬股還是很多小盤股，其實(shí)都存在業(yè)績雷的可能。比如航發(fā)動力2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為11.46億元，同比增長6.37%，而機(jī)構(gòu)一致預(yù)測凈利增速超過28%，凈利增幅大幅低于預(yù)期。再比如雙匯發(fā)展，機(jī)構(gòu)一致預(yù)測凈利增速超過20%，公司去年凈利增速為15%，顯著低于市場預(yù)期。

　　所以，還需要注意的就是4月份開始的“殺業(yè)績”的可能對市場的拖累。如此的話，如果說此前行情的下跌是“殺估值”，那么接下來可能的“殺業(yè)績”還將拖累指數(shù)，這樣或許造成抄底還需時(shí)日。

　　因此，階段性關(guān)注個(gè)股的博弈機(jī)會，但總體上繼續(xù)保持觀望，耐心等待新的抄底時(shí)機(jī)。宏觀上，當(dāng)前仍屬于牛市當(dāng)中的回撤階段，尤其是流動性擔(dān)憂以及核心品種抱團(tuán)殺跌之后，市場處于調(diào)整的尾聲，但調(diào)整還沒有結(jié)束，短期或有反復(fù)以及反彈的機(jī)會，但仍需謹(jǐn)防再此走低。