任澤平回歸資本市場首場宏觀策略報(bào)告會(huì)，暨東吳證券與吳曉波頻道簽約儀式，今日下午15點(diǎn)舉行。

　　任澤平指出，中國的這一輪改革我認(rèn)為分為三個(gè)階段：第一個(gè)階段，改革的預(yù)期形成的過程；第二階段，落地攻堅(jiān)陣痛期；第三階段，紅利釋放期。

　　改革預(yù)期形成和爭議的時(shí)期，大致2012—2015年。落地攻堅(jiān)以及攻堅(jiān)的陣痛期2016—2018年，整個(gè)社會(huì)包括資本市場彌漫著非常悲觀的氣氛，什么洗洗睡、離場論，我們處在陣痛期。19年以后，我們還處在攻堅(jiān)期，但是前期的很多改革舉措進(jìn)入到紅利釋放期。一個(gè)比較大的轉(zhuǎn)折在2015年底中央提出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，具有轉(zhuǎn)折性意義。當(dāng)時(shí)我們提出“三去一降一補(bǔ)”，去庫存、去產(chǎn)能、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板，破舊立新，把過去高增長積累下來的過剩產(chǎn)能、過多庫存以及金融杠桿的風(fēng)險(xiǎn)破掉，過去這幾年把這些風(fēng)險(xiǎn)劃掉以后，過去這些年面對(duì)中美貿(mào)易摩擦面對(duì)疫情，中國沒有出現(xiàn)大的金融風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槲覀兲崆霸蔑L(fēng)險(xiǎn)的籬笆。降成本補(bǔ)短板，立新，建立新的產(chǎn)業(yè)。三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，包括“雙循環(huán)”都是在不斷深化整個(gè)面對(duì)“新5比舊8好”、高質(zhì)量發(fā)展的挑戰(zhàn)。推動(dòng)注冊制改革，建設(shè)多層資本市場，依靠創(chuàng)新推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展邏輯是自洽的。創(chuàng)新發(fā)展最后要依靠資本市場，傳統(tǒng)依賴銀行主導(dǎo)的融資模式比較匹配原來重化工業(yè)的時(shí)代。資本市場上升到重要的位置，包括注冊制改革，反壟斷等等這些都是邏輯自洽的，包括碳達(dá)峰、碳中和、高水平的對(duì)外開放。

　　總的結(jié)論，未來最好的投資機(jī)會(huì)就在中國，我們正站在新周期的起點(diǎn)上。過去十年我們找到中國問題的癥結(jié)，因?yàn)榍捌诘恼{(diào)整，我們具備了非常強(qiáng)大的執(zhí)行力，這些年跟過去完全不一樣，整個(gè)動(dòng)員能力。這是我們處的環(huán)境背景。

　　任澤平表示，在過去的這幾年，我們每年都會(huì)提出我們的一些看法和判斷，很幸運(yùn)，這些年大的判斷基本上還可以。比如說在2014年我們提出五千點(diǎn)不是夢。2015年我們在股災(zāi)前預(yù)警，海拔欲高，預(yù)測一線房價(jià)翻一倍，經(jīng)濟(jì)L形。2017年提出新周期，2019年當(dāng)時(shí)市場非常悲觀的時(shí)候我們提出否極泰來和未來最好的投資機(jī)會(huì)就在中國。2020年，我倡導(dǎo)新基建，后來從學(xué)術(shù)討論走向國家戰(zhàn)略。去年下半年倡導(dǎo)放開生育，大家知道這次關(guān)于生育政策和人口政策在未來會(huì)出現(xiàn)比較大的調(diào)整。我們這一代學(xué)者的使命是什么？我始終認(rèn)為一個(gè)人的價(jià)值取決于對(duì)他人對(duì)所服務(wù)的機(jī)構(gòu)以及社會(huì)的價(jià)值。今年年初市場充滿爭議的時(shí)候，我當(dāng)時(shí)提今年可能市場最大的邏輯或者主題應(yīng)該是通脹預(yù)期，房地產(chǎn)長期看人口，中期看土地，短期看金融。這個(gè)分析框架可能是房地產(chǎn)領(lǐng)域大家用的最多的廣為流傳的一個(gè)包括大的開發(fā)商，包括我們很多投資者，包括從業(yè)人員用的分析框架。

　　作為一名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，作為中國經(jīng)濟(jì)的觀察者，在2015年市場比較瘋狂的時(shí)候，我們進(jìn)行理性的提示風(fēng)險(xiǎn)，但是在2014年以來我們對(duì)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的前景，我在經(jīng)濟(jì)學(xué)家里面比較樂觀，很多人講任博士是中國經(jīng)濟(jì)和資本市場最大的多頭。站在現(xiàn)在這樣一個(gè)時(shí)點(diǎn)，我們來看未來，究竟我們怎么來認(rèn)清我們所處的時(shí)代以及當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢。我想從客觀、理性、專業(yè)、獨(dú)立的角度跟大家分享我們的一些觀察和最新的看法。