2021年3月，《關于2021年風電、光伏發電開發建設有關事項的通知（征求意見稿）》發布，首次提出“保障性并網規模”和“市場化并網規模”的概念。明確指出，未來國家將給定非水可再生能源的消納權重，而不直接給出新增裝機量指引。“市場化并網”意味著

　　只要項目滿足經濟性及電力約束，便可以不受約束的發展。除此之外，文件指出21年戶用光伏項目依然有補貼，并且不占用保障性并網規模，可以直接消納。文件也提出要建立省際保障性并網規模置換機制。

　　綜上，我們認為該文件的發布將進一步刺激地方政府加大對于新增項目的投資，改善不同省市發展新項目所面臨的空間約束。

　　2021年年初以來硅料價格持續大幅上漲，下游組件及電池片環節已出現減產停工的現象。預期硅料供應的緊缺直到下半年才有所緩解。

　　這一波成本的上漲或將倒逼產業鏈技術變革，尤其是電池技術。

　　高頻數據

　　（1）新能源汽車：2月國內銷量10.96萬輛（同比+749.35%），自去年7月以來同比持續正增長，環比持續改善，需求增長強勁；（2）光伏：1-2月國內光伏裝機325萬千瓦（同比+203.7%），2021年新增裝機有望突破60GW；（3）風電：1-2月國內裝機1.71GW（同比+72.7%），一季度或將持續增長；（4）電力投資：1-2月國內電力投資707億元（同比+99.2%），持續增長。

　　投資建議

　　新能源作為高端制造產業，符合國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的國家發展戰略。在全球掀起汽車電動化智能化浪潮、“碳達峰·碳中和”的歷史機遇下，電動車、光伏已經迎來黃金發展期。經過前期市場集中釋放風險，目前電新板塊部分核心標的已進入相對合理估值區間，建議甄選有業績支撐的防御性品種。

　　建議關注：（1）電動車：寧德時代(行情300750,診股)（300750.SZ）、億緯鋰能(行情300014,診股)（300014.SZ）、當升科技(行情300073,診股)（300073.SZ）、天賜材料(行情002709,診股)、恩捷股份(行情002812,診股)（002812.SZ）、璞泰來(行情603659,診股)（603659.SH）等；（2）光伏：隆基股份(行情601012,診股)（601012.SH）、通威股份(行情600438,診股)（600438.SH）、福斯特(行情603806,診股)（603806.SH）、陽光電源(行情300274,診股)（300274.SZ）、中材科技(行情002080,診股)等；（3）電網&工控：

　　匯川技術(行情300124,診股)（300124.SZ）、國電南瑞(行情600406,診股)、許繼電氣(行情000400,診股)、特變電工(行情600089,診股)、良信股份(行情002706,診股)等。

　　風險提示

　　電力需求下滑的風險；新能源發電消納能力不足的風險；競爭加劇導致產品價格持續下行的風險；補貼下滑導致行業增長放緩的風險。