7月29日，第三批帶量采購官宣啟動。此次涉及56個品種，較前兩批品種大幅擴容，覆蓋多個億元級品種。

　　集采逐漸趨于常態(tài)化，其對醫(yī)藥板塊的影響呈現(xiàn)邊際遞減。今日，醫(yī)藥板塊繼續(xù)上漲。截至上午收盤，醫(yī)藥（中信）指數(shù)上漲2.07%，延續(xù)前一日走勢。

　　圖片來源：wind

　　從個股來看，亞太藥業(yè)(行情002370,診股)、博暉創(chuàng)新(行情300318,診股)、豐原藥業(yè)(行情000153,診股)、貝瑞基因(行情000710,診股)、萬泰生物(行情603392,診股)、奇正藏藥(行情002287,診股)等多只個股漲停。另外，科創(chuàng)板公司東方生物(行情688298,診股)股價上漲逾10%。

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　　國信證券(行情002736,診股)研究員張立超對中國證券報記者表示，今日醫(yī)藥板塊行情走強，主要源于中報業(yè)績兌現(xiàn)，投資者普遍看好醫(yī)藥行業(yè)的長期機會，成為推動市場上漲的動能所在。同時，由于前期市場對藥品集中采購已有充分的預(yù)期，經(jīng)過了前兩輪全國范圍的集采，已具備充足的經(jīng)驗，采購規(guī)則也已趨于穩(wěn)定，集采政策的發(fā)布對醫(yī)藥板塊的后續(xù)影響邊際效應(yīng)減弱。疊加板塊輪動，當(dāng)前市場資金尋求生物疫苗等熱點的欲望強烈，短期來說第三輪全國集采不會對整體醫(yī)藥板塊帶來較大沖擊。

　　他預(yù)計，后期醫(yī)藥板塊股價將保持穩(wěn)定上漲，看好創(chuàng)新藥及配套產(chǎn)業(yè)鏈、特色原料藥及體外診斷制劑企業(yè)。

　　集采擴容

　　7月29日，上海陽光醫(yī)藥采購網(wǎng)發(fā)布第三批國家藥品帶量采購相關(guān)文件。文件顯示，共涉及56個品種，較前兩批的25個和33個品種大幅擴容，最高中標(biāo)數(shù)為8家，不同品種采購周期從1年到3年不等，將于2020年8月20日在上海開標(biāo)。

　　圖片來源：上海陽光醫(yī)藥采購網(wǎng)官網(wǎng)

　　根據(jù)文件，本次藥品集中采購周期自中選結(jié)果實際執(zhí)行日起，以年為單位。各品種各地首年約定采購量按以下規(guī)則確定：全國實際中選企業(yè)數(shù)為1家、2家、3家、4家及以上的，分別為首年約定采購量計算基數(shù)的50%、60%、70%和80%。

　　文件要求，各品種各地采購周期按以下規(guī)則確定：全國實際中選企業(yè)數(shù)為1家或2家的，本輪采購周期原則上為1年；全國實際中選企業(yè)數(shù)為3家的，本輪采購周期原則上為2年；全國實際中選企業(yè)數(shù)為4家及以上的，本輪采購周期原則上為3年。其中阿扎胞苷注射劑、莫西沙星氯化鈉注射劑、左乙拉西坦注射用濃溶液本輪采購周期原則上為1年。

　　促競爭格局重構(gòu)

　　平安證券認(rèn)為，帶量采購對品種競爭格局具有明顯重構(gòu)作用。第三批帶量采購中銷售規(guī)模靠前的品種有卡培他濱、莫西沙星氯化鈉、二甲雙胍、甲鈷胺、來曲唑、非布司他、頭孢地尼、纈沙坦、替格瑞洛、阿那曲唑等。這些品種樣本醫(yī)院銷售額都在4億元以上，實際市場規(guī)模20億元以上，且大部分原研企業(yè)市占率較高。應(yīng)重點關(guān)注集采給大品種相關(guān)企業(yè)帶來的挑戰(zhàn)和機遇。

　　興業(yè)證券(行情601377,診股)認(rèn)為，本次集采對部分相關(guān)公司的影響如下：

　　？？中國生物制藥：公司共有9款產(chǎn)品被納入本次集采目錄，這些產(chǎn)品在公司收入中的占比均不大，集采降價對業(yè)績整體影響較小；同時，部分產(chǎn)品（如孟魯司特納顆粒等）于近期獲批，銷售尚未起量，有望通過本次集采較快打開市場。

　　石藥集團：公司共有7款產(chǎn)品被納入本次集采目錄。根據(jù)樣本醫(yī)院的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，這些產(chǎn)品公司的市場份額均不高，若能在本次集采中標(biāo)，公司將以較低成本獲得市場份額。

　　翰森制藥：公司共有6款產(chǎn)品被納入本次集采目錄。根據(jù)樣本醫(yī)院2020年一季度的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，公司的阿哌沙班、普蘆卡必利、頭孢替尼等產(chǎn)品已占據(jù)一定的市場份額，或在本次集采降價中受到一定影響，但這些產(chǎn)品在公司收入中的占比不高，對業(yè)績影響有限。

　　東陽光(行情600673,診股)藥：公司的奧氮平口崩片和克拉霉素緩釋片被納入本次集采目錄。這兩款產(chǎn)品公司的市場份額均極低，若本次集采能中標(biāo)將助力其市場份額的快速提升，進(jìn)一步優(yōu)化公司的收入結(jié)構(gòu)。

　　影響邊際遞減

　　興業(yè)證券認(rèn)為，整體來看全國集采已逐步趨于常態(tài)化，但隨著企業(yè)產(chǎn)品線的持續(xù)擴容和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級，再加上市場也對集采已有較為充分的預(yù)期，集采對公司業(yè)績和市場情緒的影響邊際遞減。

　　平安證券認(rèn)為，集采或?qū)⒊蔀橄掳肽赆t(yī)藥行業(yè)政府工作的重點之一。集采成為常態(tài)，其對資本市場的影響將趨于鈍化。目前市場對帶量采購政策預(yù)期已較為充分，在目前醫(yī)藥行業(yè)整體高估值背景下，低估值的仿制藥龍頭短期內(nèi)具備一定的估值修復(fù)空間。同時，一些“光腳企業(yè)”可能通過以價換量實現(xiàn)彎道超車，建議關(guān)注華海藥業(yè)(行情600521,診股)等。從中長期看，建議緊抓“抗疫”和“自主定價”兩大主線。

　　東吳證券(行情601555,診股)認(rèn)為，對于國產(chǎn)廠家來說，國家集采是實現(xiàn)份額反超原研企業(yè)的絕佳機會，帶量采購降低企業(yè)推廣費用和銷售費用，可以重點關(guān)注通過一致性評價大品種較多的企業(yè)。但和第三輪化藥集采相比，生物制品集采只是聽取專家意見和建議，短期不會落地。生物制品里，胰島素和生物類似藥集采的概率較高，而血制品、疫苗集采的可能性較低，繼續(xù)看好疫苗、血制品龍頭。