資金是流動(dòng)的，所以板塊輪動(dòng)在股票市場(chǎng)永恒不變，有些是受到基本面變化的影響，有些是受到消息面的刺激，市場(chǎng)傾向程度也在不斷發(fā)生變化，而牛市想要持續(xù)向前推進(jìn)，就離不開板塊輪動(dòng)的持續(xù)拉動(dòng)作用，強(qiáng)勢(shì)板塊逐步推動(dòng)，帶領(lǐng)市場(chǎng)逐步上揚(yáng)。而近期，板塊輪動(dòng)速度持續(xù)增加，牛市預(yù)期也在逐漸穩(wěn)定，我們來總結(jié)一下近一周的板塊輪動(dòng)情況，有助于發(fā)現(xiàn)其中微妙的規(guī)律，為掌握市場(chǎng)節(jié)奏提供些許幫助。

　　上周，A股整體處于高位震蕩狀態(tài)，貴金屬、醫(yī)療、軍工等板塊輪番拉動(dòng)，資金多空情緒并不穩(wěn)定，前期獲利盤出貨和逢低買進(jìn)的抄底盤多次激烈博弈，市場(chǎng)盤中波動(dòng)加劇，但總體看來價(jià)格漲跌幅度卻并不大。

　　上周一（8約3日），早盤三大股指高開后震蕩上行，滬指漲超1%，深成指、創(chuàng)業(yè)板指漲逾2%，臨近午盤市場(chǎng)回吐部分漲幅；午后A股小幅上揚(yáng)后展開盤整，尾盤進(jìn)一步向上拓展空間。兩市成交額連續(xù)第四個(gè)交易日突破一萬億元，逾250股漲停（含ST及新股）。行業(yè)板塊全線飄紅，航天航空、船舶制造、安防設(shè)備、儀器儀表、軟件服務(wù)等漲幅靠前，貴金屬、工藝商品、珠寶首飾、銀行、農(nóng)藥獸藥等漲幅較小。

　　上周二（8約4日），滬深指數(shù)高開，創(chuàng)業(yè)板指低開，早盤三大股指呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，金融股走勢(shì)強(qiáng)勁；午后市場(chǎng)逐步回升，尾盤一小時(shí)再度回落。全天來看，熱門題材及高位股紛紛展開調(diào)整，兩市逾百股漲停，但亦有20余股跌停。全天成交額連續(xù)第五個(gè)交易日突破一萬億元。航天航空、船舶制造、安防設(shè)備、儀器儀表、軟件服務(wù)等行業(yè)板塊漲幅靠前，貴金屬、工藝商品、珠寶首飾、銀行、農(nóng)藥獸藥等行業(yè)板塊漲幅較小。（弱勢(shì)板塊與前一日基本一致，軍工板塊當(dāng)日進(jìn)行了一定程度的調(diào)整）

　　上周三（8約5日），A股地靠吼震蕩，后逐漸拉升，創(chuàng)業(yè)板、中小板、深成指均上漲。軍工板塊經(jīng)過昨日的大幅調(diào)整，今日資金重新流入，板塊持續(xù)拉升，同時(shí)農(nóng)牧、貴金屬等板塊均有較大漲幅。相比而言，昨日大幅拉升的保險(xiǎn)、銀行等大金融板塊今日表現(xiàn)疲軟，板塊告訴輪動(dòng)仍在持續(xù)，資金流動(dòng)極為頻繁，（此時(shí)，大金融與貴金屬、農(nóng)牧板塊發(fā)生了明顯輪動(dòng)）

　　上周四（8月6日），早盤，A股小幅高開后持續(xù)回落，空方情緒釋放，盤中一度下跌超1%，創(chuàng)業(yè)板、中小板、深成指等均出現(xiàn)不同幅度的下跌，但隨后，抄底資金持續(xù)流入，市場(chǎng)陸續(xù)回升，尾盤在券商等熱門板塊的帶動(dòng)下翻紅。貴金屬、軍工、券商、數(shù)字貨幣等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，而白酒、醫(yī)療、農(nóng)牧等板塊則表現(xiàn)疲軟。（農(nóng)牧板塊上沖力量快速消退，軍工、貴金屬等板塊卻持續(xù)拉升）

　　上周五（8月7日），A股低開后持續(xù)下挫，經(jīng)過多日的連續(xù)上漲，市場(chǎng)空方情緒持續(xù)釋放，直到下午1點(diǎn)半，當(dāng)?shù)_(dá)到2.32%時(shí)，抄底資金流入，指數(shù)開始拉升，創(chuàng)業(yè)板、中小板、深成指均跌超1%。券商板塊異動(dòng)，中信證券(行情600030,診股)、中信建投(行情601066,診股)兩兄弟攜手狂拉，但隨后逐步回落。軍工、大消費(fèi)等板塊漲幅居前，相比而言，數(shù)字貨幣、券商、半導(dǎo)體、芯片等板塊表現(xiàn)疲軟。（軍工板塊連續(xù)近一周持續(xù)拉升，多方情緒異常高漲）

　　總體來看，軍工板塊表現(xiàn)異常亮眼，市場(chǎng)熱情極度高漲，資金大幅流入，連續(xù)多日拉動(dòng)市場(chǎng)，而貴金屬、大金融、農(nóng)牧、數(shù)字貨幣等板塊多空雙方博弈激烈，表現(xiàn)極不穩(wěn)定。而白酒、醫(yī)療等前期熱點(diǎn)板塊，表現(xiàn)并不理想，總體價(jià)格持續(xù)走弱，資金流出意向逐漸增加。

　　那么分別來看

　　軍工

　　巨豐投顧認(rèn)為：軍工板塊此前由于技術(shù)不成熟多以炒作概念為主，目前軍工眾多上游技術(shù)已步入收獲期，隨著我國(guó)國(guó)防資本開支提升，軍工行業(yè)進(jìn)入黃金發(fā)展期。板塊估值上，若以科技股論，軍工板塊估值相對(duì)較為合理。風(fēng)險(xiǎn)方面，注意沒有業(yè)績(jī)基礎(chǔ)的純概念炒作。

　　太平洋(行情601099,診股)證券指出，在外部動(dòng)蕩環(huán)境的催化下，我國(guó)武器裝備體系建設(shè)進(jìn)入黃金十年，新型主戰(zhàn)裝備加速研發(fā)、列裝，國(guó)防信息化水平持續(xù)提高。在國(guó)內(nèi)開啟經(jīng)濟(jì)大循環(huán)的背景下，我們認(rèn)為軍工行業(yè)將是最受益的方向之一：1）從供給端來看，我國(guó)國(guó)防體系已基本實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代，關(guān)鍵配套的元器件、新材料等都有了巨大的進(jìn)步，擺脫了國(guó)外的限制；2）從需求段來看，在與海外經(jīng)濟(jì)暫時(shí)“脫鉤”的預(yù)期下，軍工行業(yè)的需求不減反增，相較于消費(fèi)、醫(yī)療等行業(yè)比較優(yōu)勢(shì)更加明顯。

　　太平洋證券進(jìn)一步分析，未來幾年高增長(zhǎng)的軍工細(xì)分領(lǐng)域有望脫穎而出，軍工結(jié)構(gòu)型牛市或長(zhǎng)期維持。軍工板塊完成第一波無差別估值修復(fù)后，后續(xù)行情或迎來分化，航空、消耗性武器裝備、材料、電子信息化等高景氣賽道的公司在即將到來的中報(bào)季有望迎來超預(yù)期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，并且未來幾年有望保持20%-30%以上的行業(yè)增速。在國(guó)防預(yù)算維持高增長(zhǎng)的背景下，我們看好軍工行業(yè)在未來幾年的確定性增長(zhǎng)，軍工結(jié)構(gòu)性行情或長(zhǎng)期維持。

　　貴金屬

　　方正策略團(tuán)隊(duì)研報(bào)認(rèn)為，貨幣屬性是黃金定價(jià)的主要邏輯，主要作用于中長(zhǎng)期。商品與避險(xiǎn)屬性是黃金定價(jià)的次要邏輯，主要作用于短期。

　　長(zhǎng)周期中的全球貨幣信用體系不穩(wěn)定性加劇是黃金上漲的主要驅(qū)動(dòng)力。中周期中全球主要經(jīng)濟(jì)體央行的貨幣政策基調(diào)是支撐金價(jià)的主要驅(qū)動(dòng)力。

　　過去50年來，黃金出現(xiàn)過兩輪長(zhǎng)周期牛市，當(dāng)前處于第三輪長(zhǎng)周期牛市當(dāng)中。第一輪實(shí)際利率的下行由通脹主導(dǎo)，第二輪實(shí)際利率下行由名義利率主導(dǎo)。

　　銀河證券認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議承諾維持高度寬松的貨幣政策，美國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖后通脹預(yù)期上行進(jìn)一步壓縮美國(guó)的實(shí)際利率，疊加美元下跌，助推黃金價(jià)格繼續(xù)上漲創(chuàng)下1984美元/盎司的歷史新高。繼續(xù)推薦黃金與白銀板塊，建議關(guān)注山東黃金(行情600547,診股)、赤峰黃金(行情600988,診股)、銀泰黃金(行情000975,診股)、恒邦股份(行情002237,診股)。此外，非洲疫情影響剛果（金）銅鈷礦山的生產(chǎn)以及南非港口鈷原料向國(guó)內(nèi)的運(yùn)輸，供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的提升或?qū)⑹箛?guó)內(nèi)鈷冶煉廠面臨鈷原料的供應(yīng)緊缺，而下游3C電子與新能源汽車需求在邊際逐步回暖，供需結(jié)構(gòu)的改善預(yù)期在產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存不多的情況下將引發(fā)鈷價(jià)的大幅上漲，建議關(guān)注華友鈷業(yè)(行情603799,診股)、寒銳鈷業(yè)(行情300618,診股)、洛陽(yáng)鉬業(yè)(行情603993,診股)。

　　券商

　　萬聯(lián)證券表示，上市券商7月業(yè)績(jī)?cè)?月大幅回升的基礎(chǔ)上，繼續(xù)轉(zhuǎn)好，錄得年內(nèi)最高月度業(yè)績(jī)，主要由于市場(chǎng)繼續(xù)向好和低基數(shù)等原因。進(jìn)入8月，市場(chǎng)繼續(xù)延續(xù)向上趨勢(shì)，日均交易量也持續(xù)維持在萬億元以上，政策方面也有放開險(xiǎn)資權(quán)益投資比例、資管新規(guī)過渡期延長(zhǎng)、證監(jiān)會(huì)年中工作會(huì)繼續(xù)釋放深化資本市場(chǎng)改革的信號(hào)等多項(xiàng)利好，且考慮在經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存、復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)背景下，貨幣政策整體寬松，流動(dòng)性無虞，若后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升、市場(chǎng)情緒繼續(xù)提升，疊加業(yè)績(jī)低基數(shù)效應(yīng)，資本市場(chǎng)有望持續(xù)向好，券商業(yè)績(jī)也有改善空間。目前券商板塊經(jīng)小幅調(diào)整估值回升，若市場(chǎng)后續(xù)向上突破，仍有一定增長(zhǎng)空間，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評(píng)級(jí)，但也需要防范市場(chǎng)震蕩風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)股上一方面關(guān)注低估值、業(yè)績(jī)好的龍頭；另一方面中小券商方面繼續(xù)關(guān)注近期股權(quán)融資較多、業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的標(biāo)的。

　　農(nóng)牧

　　農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2020年第31周（7月27日-7月31日），16省（區(qū)、市）瘦肉型白條豬肉出廠價(jià)格總指數(shù)的周平均值為每公斤48.74元，環(huán)比下跌0.3%，同比上漲91.3%，較上周收窄1.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　中糧期貨認(rèn)為，北方市場(chǎng)不同程度跌價(jià)，主要體現(xiàn)在低級(jí)別豬源，優(yōu)質(zhì)豬價(jià)格堅(jiān)挺。南方市場(chǎng)仍有不同程度上漲，但動(dòng)力較弱，趨穩(wěn)為主。

　　華安證券(行情600909,診股)農(nóng)業(yè)分析師王鶯認(rèn)為，養(yǎng)殖類上市公司主要是從2019年6月-9月開始積極補(bǔ)欄，7月主流養(yǎng)殖上市公司出欄量多繼續(xù)改善。普通養(yǎng)殖戶在種豬資源、資金支持、生物安全防控等方面處于劣勢(shì)，規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)尤其是大型集團(tuán)公司集中度加速提升。

　　多家養(yǎng)殖公司也提示了風(fēng)險(xiǎn)。牧原股份(行情002714,診股)表示，生豬市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)是整個(gè)生豬生產(chǎn)行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)任何一家生豬生產(chǎn)者而言都是客觀存在、不可控制的外部風(fēng)險(xiǎn)。生豬市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)，會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。溫氏股份(行情300498,診股)表示，基于非洲豬瘟疫情對(duì)養(yǎng)豬行業(yè)的影響仍未完全消除，影響深度仍存在不確定性，未來出欄量仍存在月度波動(dòng)的可能性。

　　數(shù)字貨幣

　　數(shù)字貨幣正式推出的腳步越來越近。日前，一則“部分國(guó)有大行已開始數(shù)字錢包應(yīng)用測(cè)試，并且內(nèi)部員工已在部分場(chǎng)景使用數(shù)字貨幣”的消息引起業(yè)內(nèi)強(qiáng)烈關(guān)注。盡管截至記者發(fā)稿，銀行方面并未披露與數(shù)字貨幣有關(guān)的信息，不過在一些分析人士看來，在當(dāng)前環(huán)境下，加快推進(jìn)數(shù)字貨幣具有重要意義。

　　中國(guó)人民大學(xué)助理教授王鵬分析，積極穩(wěn)妥推進(jìn)法定數(shù)字貨幣研發(fā)是央行最近一次工作會(huì)議對(duì)法定數(shù)字貨幣研發(fā)工作作出的指示。這是由內(nèi)外多重因素所決定的，從全球看，2020年以來法定數(shù)字貨幣賽道的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)局勢(shì)愈加激烈，美國(guó)、日本以及歐元區(qū)等國(guó)家都在積極推進(jìn)法定數(shù)字貨幣進(jìn)程，所以中國(guó)亟須加快數(shù)字貨幣研發(fā)進(jìn)程，保持領(lǐng)先身位；另一方面，疫情推動(dòng)國(guó)內(nèi)各行業(yè)數(shù)字化進(jìn)程加快，作為未來數(shù)字經(jīng)濟(jì)的底層基建，數(shù)字貨幣加速勢(shì)在必行。不過，鑒于中國(guó)此前在法定數(shù)字貨幣領(lǐng)域的研究和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)積累，當(dāng)前雖然進(jìn)度加快，但仍在預(yù)期之中。

　　國(guó)盛證券區(qū)塊鏈研究院宋嘉吉團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，中國(guó)央行數(shù)字貨幣加速落地可期。從當(dāng)前中國(guó)央行數(shù)字貨幣正在深圳、蘇州、雄安、成都試點(diǎn)，央行數(shù)字貨幣研究所已與滴滴達(dá)成戰(zhàn)略合作，此外數(shù)字貨幣研究所還與B站、美團(tuán)等機(jī)構(gòu)進(jìn)行接洽等情況來看，數(shù)研所正通過商戶為數(shù)字貨幣向C端服務(wù)鋪路，盡管數(shù)字貨幣的推出仍然沒有時(shí)間表，但試點(diǎn)動(dòng)作仍有望加速。我們看好中國(guó)央行數(shù)字貨幣對(duì)電子支付產(chǎn)業(yè)鏈的帶動(dòng)。