又漲停！

　　8月17日晚間，保齡寶(行情002286,診股)回復(fù)交易所問(wèn)詢，再次點(diǎn)燃代糖概念股。保齡寶收盤封上漲停，金禾實(shí)業(yè)(行情002597,診股)漲幅也達(dá)到9.4%，萊茵生物(行情002166,診股)、醋化股份(行情603968,診股)漲幅5%左右。

　　代糖概念表現(xiàn)更為搶眼的是主要生產(chǎn)赤蘚糖醇的新三板掛牌公司三元生物，今年以來(lái)的漲幅高達(dá)437.87%。

　　滿負(fù)荷生產(chǎn)

　　主打“0糖0脂0卡路里”的飲料品牌元?dú)馍纸衲甏蠡穑l(fā)資本市場(chǎng)對(duì)于代糖產(chǎn)業(yè)的關(guān)注。

　　元?dú)馍炙捎玫摹按恰?甜味劑為赤蘚糖醇。國(guó)內(nèi)首家完成赤蘚糖醇工業(yè)化生產(chǎn)的上市公司保齡寶，7月1日至今，最大漲幅達(dá)到了210.48%。

　　漲幅巨大引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。8月13日，交易所向公司下發(fā)關(guān)注函，這讓公司股價(jià)8月14日一度跌停。但17日晚間，公司的回復(fù)再次給投資者吃下定心丸。

　　公司表示，赤蘚糖醇產(chǎn)線一直處于滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，公司正積極推進(jìn)實(shí)施技改擴(kuò)建工程。

　　從公司披露的客戶名單來(lái)看，元?dú)馍趾杖辉诹小９境嗵\糖醇下游客戶主要包括元?dú)馍?、完美、美?guó) SUNLAND、日本莎羅雅等。

　　從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司赤蘚糖醇產(chǎn)品銷量連續(xù)多年保持了較快增長(zhǎng)，今年上半年表現(xiàn)尤其亮眼，半年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)已超去年全年?；貜?fù)中披露的數(shù)據(jù)顯示，公司赤蘚糖醇2018年、2019年、2020年上半年實(shí)現(xiàn)的銷售收入分別為1.97億元、2.44億元和2.09億元，占公司營(yíng)業(yè)收入比例分別為11.37%、13.54%和20.54%，貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為1902.4萬(wàn)元、2518.03萬(wàn)元和2590.43萬(wàn)元，毛利率分別為19.66%、21.1%和21.67%。

　　而根據(jù)公司此前披露的業(yè)績(jī)預(yù)告，公司上半年凈利潤(rùn)在赤蘚糖醇推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)了50%-100%的增長(zhǎng)，上半年3652.52萬(wàn)元–4870.02萬(wàn)元的凈利潤(rùn)區(qū)間也意味著赤蘚糖醇撐起了公司業(yè)績(jī)的半壁江山還要多。

　　公司在問(wèn)詢回復(fù)中也提示了多重風(fēng)險(xiǎn)，包括行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料價(jià)格波動(dòng)以及客戶集中度偏高等。

　　舌尖上的生意

　　飲料巨頭農(nóng)夫山泉招股說(shuō)明書顯示，2014年以來(lái)，中國(guó)軟飲料市場(chǎng)的零售額復(fù)合年增長(zhǎng)率僅為5.9%，其中碳酸飲料、果汁飲料等傳統(tǒng)含糖飲品零售額增速低于3%，而無(wú)糖茶飲料等不含糖飲品的復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到32.6%。

　　同時(shí)全球多個(gè)國(guó)家已經(jīng)開(kāi)始對(duì)蔗糖類飲料征收“糖稅”，這反映了減糖、代糖正在成為趨勢(shì)。

　　國(guó)金證券(行情600109,診股)研究報(bào)告指出，全球甜味劑市場(chǎng)規(guī)模約95.46億元，中國(guó)甜味劑市場(chǎng)規(guī)模約66.61億元，產(chǎn)值占全球70%左右。

　　目前全球市場(chǎng)的甜味劑按照不同來(lái)源，主要可分為人工合成甜味劑（糖精鈉、阿斯巴甜、安賽蜜、三氯蔗糖等）、糖醇類甜味劑（赤蘚糖醇、山梨糖醇、麥芽糖醇、異麥芽糖醇等）和天然無(wú)糖甜味劑（主要有甜菊糖苷、羅漢果甜苷、甜茶苷、甘草等）。目前已獲批準(zhǔn)的代糖甜味劑有20多種，包括安賽蜜、三氯蔗糖、阿斯巴甜等。從全球新品飲料研發(fā)市場(chǎng)來(lái)看，安賽蜜和三氯蔗糖在飲料產(chǎn)品中一直保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，阿斯巴甜的使用量有所下滑，甜菊糖苷作為天然甜味劑的代表，在高端新產(chǎn)品的市場(chǎng)發(fā)展較好。

　　資料顯示，赤蘚糖醇是以葡萄糖為原料，經(jīng)生物發(fā)酵法天然轉(zhuǎn)化和提取制備而成的一種零熱量甜味劑，因其不參與糖代謝和血糖變化，適宜糖尿病患者食用。與其他糖醇類甜味劑最大的不同是，赤蘚糖醇能量系數(shù)為0kj/g，其他糖醇的能量系數(shù)為 10kj/g。這讓其在代糖產(chǎn)品中獨(dú)具優(yōu)勢(shì)。

　　概念股集體走強(qiáng)

　　從代糖甜味劑產(chǎn)業(yè)來(lái)看，金禾實(shí)業(yè)是這一領(lǐng)域的隱形冠軍。公司安賽蜜產(chǎn)能1.2萬(wàn)噸/年，全球有效產(chǎn)能占比約70%；三氯蔗糖產(chǎn)能3000噸/年，僅次于英國(guó)泰萊的3500噸/年，擬擴(kuò)建5000噸/年，預(yù)計(jì)2021年初陸續(xù)投產(chǎn)，屆時(shí)躍居全球第一。中金公司近期研究報(bào)告指出，健康飲品需求提升帶動(dòng)甜味劑需求持續(xù)快速增長(zhǎng)，目前金禾實(shí)業(yè)三氯蔗糖訂單供不應(yīng)求。

　　金禾實(shí)業(yè)7月來(lái)股價(jià)漲幅超過(guò)50%。

　　去年6月決定建設(shè)1.5萬(wàn)噸赤蘚糖醇產(chǎn)線的豐原藥業(yè)(行情000153,診股)，在8月將生產(chǎn)規(guī)模提高至3萬(wàn)噸。公司股價(jià)也乘勢(shì)而上，一個(gè)多月最大漲幅接近翻番。

　　萊茵生物日前公告，擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行募資建設(shè)年產(chǎn)4000噸甜葉菊提取物項(xiàng)目。8月14日，萊茵生物在互動(dòng)平臺(tái)回答投資者表示，公司的代糖產(chǎn)品甜葉菊有供應(yīng)元?dú)馍?，但截至目前合作訂單尚小?/P>

　　更為純粹的赤蘚糖醇概念股來(lái)自新三板的三元生物。公司主要從事赤蘚糖醇及其復(fù)配產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.52億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.1億元，同比分別增長(zhǎng)82.14%和74.65%。公司股價(jià)表現(xiàn)更是驚人，從年初的15元到8月18日已經(jīng)上漲到80.68元，漲幅超過(guò)4倍。