＂華爾街禿鷲＂來(lái)襲！萬(wàn)億美國(guó)資管巨頭完成私募備案 成中國(guó)首家外資AMC！已收購(gòu)8個(gè)不良資產(chǎn)包
又一外資私募巨頭，橡樹(shù)資本來(lái)了！
中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站顯示，Oaktree （北京） 投資管理有限公司近期已經(jīng)完成私募基金管理人備案，該公司為橡樹(shù)資本（香港）有限公司在內(nèi)地的全資子公司。
作為全球最大不良資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)，橡樹(shù)資本在投資界素有“困境資產(chǎn)投資之王”、“華爾街禿鷲”之稱，其聯(lián)席董事長(zhǎng)和核心創(chuàng)始人霍華德·馬克斯，在投資圈幾乎無(wú)人不知，其撰寫的《投資備忘錄》以及《投資最重要的事》，更是投資者們必讀的書目。
值得注意的是，半年前Oaktree （北京） 投資管理有限公司在北京完成注冊(cè)。如今，該公司成功完成中基協(xié)私募備案登記，下一步將正式發(fā)行基金產(chǎn)品。這也意味著，中國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)（AMC）市場(chǎng)將迎來(lái)了首家外資機(jī)構(gòu)。
在最新發(fā)布的二季度信用表現(xiàn)報(bào)告中，橡樹(shù)資本指出，考慮到第二季度債務(wù)和股票市場(chǎng)的強(qiáng)勁升值，該公司認(rèn)為需要謹(jǐn)慎。重新開(kāi)放的某些國(guó)家和美國(guó)疫情數(shù)據(jù)出現(xiàn)驚人的增加，一些地區(qū)恢復(fù)了鎖定措施，不少公司申請(qǐng)破產(chǎn)，并考慮永久性縮減運(yùn)營(yíng)。
“恐慌帶來(lái)的勢(shì)頭可能會(huì)導(dǎo)致零售共同基金和ETF賬戶大量流出。獨(dú)立于大流行之外，隨著11月的臨近，美國(guó)大選為財(cái)政和貨幣政策帶來(lái)了更多不確定性。”
橡樹(shù)資本落戶北京，完成私募備案
實(shí)際上，橡樹(shù)資本早在2013年11月就在上海成立了橡樹(shù)海外投資基金管理（上海）有限公司，并于2014年5月在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)完成備案登記為其他私募投資基金管理人，也是由橡樹(shù)資本（香港）有限公司100%持股，注冊(cè)資本為1227.6萬(wàn)元人民幣。截至目前，橡樹(shù)海外投資基金管理（上海）有限公司已經(jīng)發(fā)行了2只人民幣基金。
不過(guò)，彼時(shí)橡樹(shù)資本只是作為國(guó)內(nèi)首批QDLP（合格境內(nèi)有限合伙人）試點(diǎn)外資機(jī)構(gòu)之一落戶上海，上述QDLP試點(diǎn)在起步階段較為謹(jǐn)慎，獲得試點(diǎn)的管理機(jī)構(gòu)的募資總額被限定在約50億美元的較低水平。
2020年8月18日，Oaktree （北京）投資管理有限公司在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)完成了備案登記，登記為外商獨(dú)資的其他類私募投資基金管理人，注冊(cè)資本是454.8803萬(wàn)美元，法定代表人為孟圓圓，由橡樹(shù)資本（香港）有限公司100%持股，Oaktree（北京）投資管理有限公司與橡樹(shù)海外投資基金管理（上海）有限公司為關(guān)聯(lián)方。
據(jù)北京市地方金融監(jiān)督管理局消息，今年2月17日，Oaktree（北京）投資管理有限公司在北京完成工商注冊(cè)。中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的備案數(shù)據(jù)顯示，Oaktree（北京）投資管理有限公司成立于2月14日。
據(jù)了解，此次橡樹(shù)資本落戶北京，是在中美達(dá)成經(jīng)貿(mào)協(xié)議的背景下。2020年1月15日，中美雙方在美國(guó)華盛頓簽署第一階段《中華人民共和國(guó)政府和美利堅(jiān)合眾國(guó)政府經(jīng)濟(jì)貿(mào)易協(xié)議》。
根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，中美雙方將在金融資產(chǎn)管理（不良債務(wù)）服務(wù)中促成更多機(jī)會(huì)，具體內(nèi)容包括：美國(guó)繼續(xù)允許中國(guó)金融機(jī)構(gòu)在美從事不良貸款的收購(gòu)和處置；中國(guó)允許美國(guó)金融機(jī)構(gòu)從省轄范圍牌照開(kāi)始申請(qǐng)資產(chǎn)管理公司牌照，使其可直接從中資銀行收購(gòu)不良貸款。
即上一次橡樹(shù)資本落戶上海，只是QDLP試點(diǎn)，發(fā)行產(chǎn)品存在著規(guī)模上的限制。如今，落戶北京，下一步將申請(qǐng)省級(jí)AMC牌照，未來(lái)將可以直接從銀行手中收購(gòu)不良資產(chǎn)。
進(jìn)軍國(guó)內(nèi)AMC市場(chǎng)，已收購(gòu)了8個(gè)不良資產(chǎn)包
作為全球最大不良資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)，橡樹(shù)資本成立于1995年，總部位于洛杉磯，在全球管理的資產(chǎn)總值超1200億美元，于2012年在紐交所上市。
創(chuàng)始人霍華德馬克斯及布魯斯高樹(shù)自20世紀(jì)80年代中期聯(lián)手在西部信托公司進(jìn)行困境債務(wù)、私募股權(quán)、房地產(chǎn)類、直接借貸、高收益?zhèn)约翱赊D(zhuǎn)換證券投資。
橡樹(shù)資本的投資者包括養(yǎng)老金計(jì)劃，保險(xiǎn)公司，捐贈(zèng)基金，基金會(huì)和主權(quán)財(cái)富基金。客戶包括美國(guó)100個(gè)最大的養(yǎng)老金計(jì)劃中的69個(gè)，全球400多家公司，美國(guó)50個(gè)主要州退休計(jì)劃中的39個(gè)，全球320多個(gè)捐贈(zèng)和基金會(huì)以及15多個(gè)主權(quán)財(cái)富基金。
截至今年6月末，全球管理資產(chǎn)總值達(dá)到1220億美元（約合8439億元人民幣）。
在信貸資產(chǎn)中，橡樹(shù)資本所持的不良資產(chǎn)達(dá)到192.33億美元，在所有細(xì)分類別中居于首位；其次是高收益?zhèn)钟幸?guī)模達(dá)到134.87億美元；高級(jí)貸款持有規(guī)模也超過(guò)100億美元。
2013年，橡樹(shù)資本作為首批QDLP（合格境內(nèi)有限合伙人）之一，正式涉足中國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)，在中國(guó)AMC市場(chǎng)已經(jīng)投資多年。
中國(guó)本土最大的AMC是成立于90年代末期的四大國(guó)有資產(chǎn)管理公司，分別為華融、長(zhǎng)城、東方、信達(dá)，分別對(duì)應(yīng)接收從工行、農(nóng)行、中行、建行剝離出來(lái)的不良資產(chǎn)。
據(jù)大摩財(cái)經(jīng)此前報(bào)道，地方政府對(duì)不良資產(chǎn)處置提速后，省級(jí)AMC也隨之出現(xiàn)。截至2019年末，中國(guó)獲批的地方AMC有53家。此外，以五大行為代表的銀行系A(chǔ)MC（也叫AIC）成立債轉(zhuǎn)股子公司以專門開(kāi)展不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)。
中國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)龐大，不良資產(chǎn)的處置周期長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)大，專業(yè)性高，外資往往會(huì)與四大AMC開(kāi)展不良資產(chǎn)處置方面的合作。其中，橡樹(shù)資本就是代表機(jī)構(gòu)之一。2015年橡樹(shù)資本在中國(guó)完成了首筆不良資產(chǎn)收購(gòu)。截至2019年10月，橡樹(shù)資本已在中國(guó)先后收購(gòu)了8個(gè)不良資產(chǎn)包。
北京地方金融監(jiān)管局此前稱，橡樹(shù)資本在我國(guó)不良資產(chǎn)投資領(lǐng)域較為活躍，投資總額已超65億美元。
橡樹(shù)資本預(yù)計(jì)市場(chǎng)將進(jìn)一步波動(dòng)，保持謹(jǐn)慎
由于對(duì)2000年美國(guó)科技股泡沫和2008年全球金融危機(jī)的成功預(yù)測(cè)，橡樹(shù)資本和霍華德·馬克斯在行業(yè)內(nèi)頗負(fù)盛名，橡樹(shù)資本對(duì)市場(chǎng)的觀點(diǎn)也一直備受關(guān)注。
在最新發(fā)布的二季度信用表現(xiàn)報(bào)告中，橡樹(shù)資本指出，考慮到第二季度債務(wù)和股票市場(chǎng)的強(qiáng)勁升值，該公司認(rèn)為需要謹(jǐn)慎。重新開(kāi)放的某些國(guó)家和美國(guó)疫情數(shù)據(jù)出現(xiàn)驚人的增加，一些地區(qū)恢復(fù)了鎖定措施。該公司稱他們?cè)谀承┙?jīng)濟(jì)體中看到疫情已經(jīng)導(dǎo)致不少公司申請(qǐng)破產(chǎn)，并認(rèn)真考慮了永久性縮減運(yùn)營(yíng)。
橡樹(shù)資本預(yù)計(jì)，隨著企業(yè)重新評(píng)估其成本的各個(gè)方面，包括他們?nèi)绾问褂梅康禺a(chǎn)，他們?cè)谀睦锕陀脝T工以及如何分配產(chǎn)品，許多行業(yè)將承受數(shù)年的壓力和困擾。這種恐慌帶來(lái)的勢(shì)頭可能會(huì)導(dǎo)致零售共同基金和ETF賬戶大量流出。獨(dú)立于疫情大流行之外，隨著11月美國(guó)大選的臨近，大選為財(cái)政和貨幣政策帶來(lái)了更多不確定性。
除了美國(guó)政府對(duì)金融市場(chǎng)的看似無(wú)限支持之外，橡樹(shù)資本還看到疫苗開(kāi)發(fā)方面的進(jìn)展，以及對(duì)Covid-19抗原和抗體的改進(jìn)測(cè)試。這些措施將幫助遠(yuǎn)程工作者更快地回到辦公室。“但是，我們認(rèn)為至少要等6至12個(gè)月才能批準(zhǔn)可行的疫苗進(jìn)行管理。”
展望未來(lái)，橡樹(shù)資本預(yù)計(jì)市場(chǎng)將進(jìn)一步波動(dòng)，橡樹(shù)資本的重點(diǎn)仍然是構(gòu)建質(zhì)量比以往更高且定位更保守的信貸組合。橡樹(shù)資本稱他們謹(jǐn)記保護(hù)資金，以便在有購(gòu)買機(jī)會(huì)時(shí)迅速采取行動(dòng)。在公開(kāi)市場(chǎng)上，繼續(xù)淘汰表現(xiàn)超出預(yù)期的行業(yè)，如果復(fù)蘇放緩，可能會(huì)面臨挑戰(zhàn)。
在私人投資中，橡樹(shù)資本稱正在追蹤一些主題，包括針對(duì)改變生命的治療方法的生命科學(xué)投資，無(wú)論經(jīng)濟(jì)活動(dòng)如何，這種治療方法可能會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。對(duì)于需求被壓抑的企業(yè)，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，可能會(huì)快速的受益。