面對疫情、原材料價格波動等諸多不利因素，民營石化類上市公司上半年業(yè)績出現(xiàn)了分化，既有東方盛虹(行情000301,診股)、桐昆股份(行情601233,診股)等公司營收和凈利潤雙雙下滑，也有榮盛石化(行情002493,診股)、恒逸石化(行情000703,診股)、恒力石化(行情600346,診股)等公司業(yè)績大增，其中多家公司業(yè)績創(chuàng)出歷史新高。記者梳理發(fā)現(xiàn)，業(yè)績表現(xiàn)不俗的公司，大多具有全產業(yè)鏈優(yōu)勢，前期布局的大煉化項目逐步投產也是重要因素。

　　多家公司業(yè)績大爆發(fā)

　　得益于煉化板塊盈利的增加，榮盛石化上半年業(yè)績爆發(fā)。公司上半年實現(xiàn)營收502.82億元，同比增長27.32%；凈利潤32.08億元，同比大增206.55%。基于浙石化“4000萬噸煉化一體化項目”一期工程投入運行后，各裝置生產進展順利，公司預計，前三季歸屬上市公司股東的凈利潤為55億元至60億元，同比增長197.94%至225.03%。

　　凈利大幅增長的還有恒逸石化和恒力石化。恒逸石化上半年實現(xiàn)營業(yè)收入394.14億元，同比下降5.55% ，但受益于文萊煉化項目持續(xù)高負荷運行，實現(xiàn)凈利潤19.02億元，同比增長48.99%。恒力石化上半年實現(xiàn)營業(yè)收入673.58億元，同比增長59.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為55.17億元，同比增長37.2%，業(yè)績再創(chuàng)歷史新高。

　　克服疫情等因素影響，衛(wèi)星石化(行情002648,診股)二季度單季盈利創(chuàng)出上市以來新高。數據顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入47.7億元、凈利潤4.7億元，同比分別下降7.52%和14.79%。其中，二季度實現(xiàn)營業(yè)收入31.2億元，同比增長21.5%；實現(xiàn)凈利潤為4.3億元，同比增長28.8%。

　　有喜亦有憂。在疫情、原材料價格波動等諸多不利因素影響下，東方盛虹上半年營業(yè)收入為94.85億元，同比下降22.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6303.67萬元，同比下降92.08%。桐昆股份半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入213.4億元，同比下降13.4%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.1億元，同比下降27.2%。

　　盈利企業(yè)多具有全產業(yè)鏈優(yōu)勢

　　從上半年行業(yè)運行情況看，中小型石化企業(yè)受到的影響相對較大，頭部企業(yè)特別是具備全產業(yè)鏈優(yōu)勢企業(yè)維持著較大的盈利空間。

　　恒力石化在半年報中表示，公司上中下游產能持續(xù)釋放，進一步鎖定全產業(yè)鏈利潤優(yōu)勢。報告期內，公司基本上保持著裝置負荷高位、產品庫存合理和經營效益穩(wěn)定的良好運行態(tài)勢，進一步完善了從“原油-芳烴、烯烴-PTA、乙二醇-聚酯-民用絲、工業(yè)絲、聚酯薄膜、工程塑料”的產業(yè)鏈業(yè)務體系，頭部效應顯著。同時，公司繼續(xù)實施年產150萬噸乙烯等大項目戰(zhàn)略，進一步完善上下游產業(yè)鏈。

　　榮盛石化具備“原油-燃料油、石腦油-芳烴-PTA-聚酯-紡絲-加彈”產業(yè)鏈一體化的競爭優(yōu)勢。公司在半年報中稱，通過產業(yè)鏈延伸，上下游相互配套，有助于降低公司主營業(yè)務成本，在保障原料供應的同時，確保產品質量可靠穩(wěn)定，也為公司帶來新的利潤增長點。

　　同樣具有全產業(yè)鏈的還有恒逸石化，公司已發(fā)展成為全球領先的“PX-滌綸”和“苯-錦綸”產業(yè)鏈一體化的龍頭企業(yè)，并通過海外建設上游煉廠、國內擴建中下游、實施并購重組等差異化發(fā)展模式，實現(xiàn)了大煉化到PX、PTA、聚酯（PET）產能匹配的全產業(yè)鏈均衡協(xié)調發(fā)展，國內外聯(lián)動運營，增強抵御經營波動風險的能力。

　　衛(wèi)星石化多年聚焦于C3產業(yè)的發(fā)展，目前已經建成丙烷為原料到聚丙烯、丙烯酸及酯，以及下游高分子新材料的全產業(yè)鏈。公司年產18萬噸丙烯酸及30萬噸丙烯酸酯項目預計今年三季度完成建設，將進一步打造成綜合競爭力領先的C3產業(yè)鏈。

　　大煉化項目投產助力

　　千萬噸級大煉化項目投產也是多家公司業(yè)績大增的重要原因。

　　榮盛石化上半年盈利的大頭由控股子公司浙石化貢獻。浙石化“4000萬噸煉化一體化項目”一期上半年達產，實現(xiàn)凈利潤44.88億元。榮盛石化持有浙石化51%股權，因此上半年享有該項目貢獻的盈利22.89億元。據悉，該項目二期有望在2020年底建成，2021年上半年全面投產。

　　2019年5月17日，恒力石化在大連長興島舉行了2000萬噸/年煉化一體化項目全面投產儀式，由此在上游具備了年產450萬噸PX設計產能，基本能夠滿足下游660萬噸PTA產能的PX原材料需求。公司表示，該一體化項目上半年貢獻凈利潤46.2億元。

　　恒逸石化業(yè)績大增受益于文萊煉化項目持續(xù)高負荷運行。據悉，恒逸文萊煉化項目一期2019年11月投產，目前生產經營情況一切正常，開工負荷維持在110%至130%。公司表示，正在同步推進文萊煉化項目二期的規(guī)劃和可行性研究報告的制定，該項目計劃建設1400萬噸/年原油加工能力等。

　　7月底，東方盛虹公告擬非公開發(fā)行可轉債，計劃募資不超過50億元用于盛虹煉化（連云港(行情601008,診股)）1600萬噸煉化一體化項目和償還銀行貸款。據了解，目前在建的盛虹煉化一體化項目規(guī)模為1600萬噸/年煉油、280萬噸/年對二甲苯、110萬噸/年乙烯及下游衍生物、配套30萬噸原油碼頭、4個5萬噸液體化工碼頭等，預計項目將于2021年底投產。

　　天風證券(行情601162,診股)認為，2020年是民營企業(yè)進軍煉化領域的關鍵一年。隨著民營煉化項目產能釋放，民營煉化公司將從單產品競爭轉向產業(yè)鏈一體化的競爭新格局，龍頭公司依托縱向一體化優(yōu)勢逐步擴張，把握未來市場需求的新增份額，市場占有率將進一步提升。