進入8月后，純堿期貨指數開啟反彈，8月最后一個交易日純堿期貨指數極為罕見地漲停。

　　去年12月，純堿期貨在鄭州商品期貨交易所上市，此后純堿價格一路下探，行業不景氣，疊加今年上半年的疫情影響，純堿行業下游需求一度大幅萎縮，行業庫存高企，價格出現大幅下降。7月底純堿指數跌至近年來最低點。

　　不過，隨著國內疫情緩解，下游需求陸續恢復，純堿生產企業庫存也連續下降，市場價格開始止跌回升。

　　進入8月后，純堿期貨指數開啟反彈，8月最后一個交易日純堿期貨指數極為罕見地漲停，收獲了28.53%的月度漲幅，昨日純堿期貨延續上漲，收盤漲1.45%，收獲9月開門紅。

　　純堿期貨指數上漲的2個階段

　　純堿期貨指數的上漲主要分為2個階段。第一階段的上漲出現在8月初，主要原因一是純堿協會不斷召開行業會議，市場普遍認為，行業會議可能會采取措施改善純堿企業普遍虧損的情況，現貨價格有上漲預期。另一主要原因是，純堿的主流下游是玻璃行業，而玻璃現貨市場終端在復工復產后，需求穩中有升，企業訂單有小幅改善，純堿生產企業則通過主動拉動價格，以提振市場信心階段。

　　純堿期貨指數第二階段的上漲出現在8月下旬，國內純堿現貨市場價格也是在上周才真正開啟連續上漲的趨勢，目前整體走勢穩中有升。純堿期貨指數在第二階段的突然拉漲與8月18日四川和邦生物(行情603077,診股)所在地遭遇洪水災害有極大關系。

　　據四川和邦生物8月20日發布的公告，公司所在地四川省樂山市五通橋區于2020年8月18日遭遇洪水災害，洪水進入公司廠區，廠區洪水水位較深，公司母公司90萬噸/年聯堿生產線、草甘膦生產線受到汛情影響停產，預計停產時間不會超過三個月。公司預計損失3.5億元-4.5億元，其中機器設備、廠房等固定資產損失7000萬元-9000萬元，存貨損失2.8億元-3.6億元。此次事件直接導致區域內企業封單不報價，短期內洪澇災害影響西南純堿運輸，助推價格上漲。

　　供求關系依然緊張

　　從需求端看，下游的玻璃市場運行良好，國內房地產建筑裝飾裝修訂單增量明顯，玻璃現貨價格上漲空間仍在，玻璃生產企業盈利水平提升后，部分產線或有新點火計劃，將對重堿需求持續增加。

　　從供應端看，西南受洪水災害影響，西北受環保檢查制約，兩個區域開工受到影響，產量下降。近期純堿企業檢修增多，據隆眾資訊統計，陜西興化、南方堿業等檢修至9月中，湖北雙環、江蘇井神仍有檢修計劃，供應減量將導致純堿廠家庫存延續下降趨勢。

　　受供需面持續好轉影響，純堿庫存連續下滑，9月份純堿價格大概率保持漲價趨勢。

　　A股純堿行業共7只概念股

　　根據中國純堿工業協會統計數據顯示，截至2019年底，國內純堿生產企業共計38家，純堿產量累計2887.7萬噸，同比增長6.53%。證券時報·數據寶統計顯示，目前A股共有7家純堿概念股。

　　2020年初以來大宗化學品周期持續低迷，同時遭受新冠肺炎疫情影響，從半年報業績看，7家純堿概念股上半年歸母凈利潤均為下滑，其中僅蘇鹽井神(行情603299,診股)、金晶科技(行情600586,診股)和和邦生物實現盈利，三友化工(行情600409,診股)和ST雙環(行情000707,診股)虧損金額較大，分別為2.69億元、2.39億元。

　　三友化工是國內純堿和粘膠短纖行業的雙龍頭，是純堿行業中機構關注度最高的公司，近半年共獲9家機構評級。公司現有純堿總產能340萬噸/年，近幾年公司營收規模雖穩步增長，但盈利受周期性影響不斷下降，今年半年報業績是近10年首次出現虧損。公司純堿業務在2019年占公司總營收的25.6%。據開源證券估算，以公司純堿權益285萬噸計，若純堿含稅價格上漲100元/噸，則有望增厚公司歸母凈利潤2.46億元，業績彈性較大，純堿行業景氣上行，公司作為純堿龍頭業績有望迎來邊際改善。

　　山東海化(行情000822,診股)公司純堿業務位于行業前列，據去年年報，公司彼時擁有純堿產能300萬噸/年，占國內產能9.09%。公司半年報數據顯示，營業收入同比下滑23.05%，主要系主導產品純堿價格降低所致，其中純堿業務占營收比例達到83.31%。

　　遠興能源(行情000683,診股)公司是國內最大的以天然堿法制純堿和小蘇打的生產企業，純堿產能居全國第四位，小蘇打產能居全國第一位，占全行業60%左右。公司半年報數據顯示，純堿營收占比21%，小蘇打營收占比16%。

　　金晶科技公司主營業務分為玻璃和純堿兩大板塊，純堿板塊上半年營收占比49%。

　　和邦生物2019年年報顯示，純堿業務營收占比31%，公司此前公告稱遭遇洪水災害預計損失3.5-4.5億元，損失最嚴重的存貨部分未購買財產保險。

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