玉米大豆聯(lián)手走高 飼料需求將超預(yù)期？養(yǎng)殖業(yè)大呼傷不起
秋糧上市在即，玉米、大豆價(jià)格卻出現(xiàn)兇猛漲勢(shì)。
隨著中國(guó)玉米市場(chǎng)從賣(mài)方市場(chǎng)轉(zhuǎn)向買(mǎi)方市場(chǎng)，大豆、玉米的對(duì)外依存度將進(jìn)一步上升。未來(lái)6個(gè)月我國(guó)將主要從美國(guó)進(jìn)口大豆，加之巴西大豆庫(kù)存處于低位，飼料市場(chǎng)或?qū)l(fā)生更多變化。而近日美國(guó)農(nóng)業(yè)部下調(diào)了9月份玉米、大豆等農(nóng)作物產(chǎn)量預(yù)估，也推動(dòng)了玉米、大豆價(jià)格的進(jìn)一步攀升。
“這一輪史無(wú)前例超強(qiáng)生豬產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張速度，由此帶來(lái)的飼用玉米和豆粕的需求增長(zhǎng)也將超出所有人的預(yù)期。”華西證券(行情002926,診股)農(nóng)林牧漁首席分析師周莎認(rèn)為，飼用原料的需求增長(zhǎng)將異常剛性，至少持續(xù)到2022年。
飼料成本將出現(xiàn)超強(qiáng)上升？從上半年情況來(lái)看，成本上升壓力下，飼養(yǎng)周期短的肉雞和雞蛋行業(yè)，已經(jīng)出現(xiàn)虧損，跌破了養(yǎng)殖成本。而雞蛋價(jià)格更是創(chuàng)下歷史上最長(zhǎng)的價(jià)格低迷期，有蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)已經(jīng)虧損5000萬(wàn)以上。
對(duì)此，養(yǎng)殖企業(yè)開(kāi)始呼吁要從戰(zhàn)略角度去看待采購(gòu)工作，打造全產(chǎn)業(yè)鏈的采購(gòu)體系，力爭(zhēng)將養(yǎng)殖成本降下來(lái)。但是，養(yǎng)殖成本的降低很大程度上取決于企業(yè)管理水平，特別是整個(gè)飼料原料的采購(gòu)水平，企業(yè)要打造全產(chǎn)業(yè)鏈的采購(gòu)體系，與產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)共同進(jìn)步。
全球玉米、大豆聯(lián)手走高，美國(guó)農(nóng)業(yè)部下調(diào)全球產(chǎn)量
秋糧上市在即，玉米、大豆價(jià)格卻出現(xiàn)兇猛漲勢(shì)。9月14日，玉米期貨主力2101合約期價(jià)最高上漲到了2450元/噸，漲幅1.51%。而9月15日，美國(guó)CBOT玉米期貨主力合約突破3.70美元/蒲式耳，創(chuàng)下6個(gè)月來(lái)新高。同期，大豆價(jià)格也在紛紛上漲，突破10美元/蒲式耳，創(chuàng)下2年來(lái)新高。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月的產(chǎn)量報(bào)告，成為刺激玉米大豆價(jià)格進(jìn)一步上漲的重要誘因。
根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告來(lái)看，9月份美國(guó)預(yù)估產(chǎn)量，玉米為3.78億噸，比上月的預(yù)期減少2.4%；大豆為1.17億噸，減少2.5%。8月美國(guó)中西部的惡劣天氣導(dǎo)致的收成惡化產(chǎn)生影響。特別是在大豆方面，美國(guó)單位產(chǎn)量和總產(chǎn)量分別下調(diào)2.6%，期初庫(kù)存下調(diào)6.5%，期末庫(kù)存下調(diào)24.5%。當(dāng)前我國(guó)大豆對(duì)外里依賴度高達(dá)85%，2020年3~8月我國(guó)共計(jì)進(jìn)口大豆5122萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15%。
“今年玉米市場(chǎng)出現(xiàn)了加速，從賣(mài)方市場(chǎng)轉(zhuǎn)向了買(mǎi)方市場(chǎng)。”唐人神(行情002567,診股)集團(tuán)股份有限公司飼料事業(yè)部采購(gòu)中心朱明表示，包括玉米、大豆在內(nèi)的蛋白飼料對(duì)外依存度將進(jìn)一步攀升。
中金公司分析師馬凱團(tuán)隊(duì)建議，投資者關(guān)注未來(lái)6個(gè)月我國(guó)向美國(guó)大豆的進(jìn)口情況。因?yàn)槿虼蠖挂阅媳卑肭蚍譃閮蓚€(gè)收獲期，南美（巴西、阿根廷）大豆的收獲期是每年的3~5月，而地處北半球的美國(guó)和中國(guó)的大豆收獲期是9~10月份。因而中國(guó)自美國(guó)大豆進(jìn)口集中在10月至次年3月，中國(guó)自巴西大豆進(jìn)口主要集中在4月至9月。未來(lái)6個(gè)月我國(guó)將主要從美國(guó)進(jìn)口大豆，加之巴西大豆庫(kù)存處于低位，中美之間的貿(mào)易談判情況將會(huì)將會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)擾動(dòng)。
飼料成本將出現(xiàn)超強(qiáng)上升？養(yǎng)殖企業(yè)存欄量攀升
“這一輪史無(wú)前例超強(qiáng)生豬產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張速度，由此帶來(lái)的飼用玉米和豆粕的需求增長(zhǎng)也將超出所有人的預(yù)期。”華西證券農(nóng)林牧漁首席分析師周莎認(rèn)為，在即將到來(lái)的豬價(jià)下行周期，玉米、豆粕的需求將隨著生豬存欄量的快速恢復(fù)而同比例增加。其中，玉米的需求增長(zhǎng)甚至?xí)煊谏i存欄的增長(zhǎng)速度，因?yàn)殡S著生豬存欄量的增長(zhǎng)，豬價(jià)逐漸下跌，養(yǎng)豬業(yè)盈利下滑甚至虧損，為了降低成本，養(yǎng)殖戶會(huì)在飼料配方中增加玉米的占比，減少豆粕的占比。
周莎判斷，飼用原料的需求增長(zhǎng)將至少持續(xù)到2022年，其增長(zhǎng)幅度只取決于生豬存欄量的上升幅度，而與豬價(jià)或養(yǎng)殖盈利無(wú)關(guān)。這意味著其需求增長(zhǎng)將異常剛性，與深加工對(duì)玉米的需求受盈利波動(dòng)而具有較大彈性不同。養(yǎng)殖盈利的下滑甚至虧損非但不會(huì)抑制對(duì)玉米、豆粕等飼料原料的需求，相反的，恰恰因?yàn)樯i供給過(guò)剩而導(dǎo)致飼用原料需求激增，進(jìn)而推漲糧食價(jià)格。這意味著，在未來(lái)2至3年的漫長(zhǎng)下行周期中，生豬養(yǎng)殖企業(yè)將遭遇“豬價(jià)下跌 &；； 成本上漲”的雙重壓制而異常艱難。
事實(shí)上，包括玉米、大豆在內(nèi)的飼料價(jià)格今年以來(lái)，已經(jīng)出現(xiàn)了明顯上漲。而養(yǎng)殖周期短的雞肉價(jià)格，在價(jià)格下跌和成本上漲的擠壓下，養(yǎng)殖企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)虧損。
“肉雞價(jià)格已跌至養(yǎng)殖成本線附近。”卓創(chuàng)資訊分析師孫亞男表示，受新冠肺炎疫情等因素影響，近期國(guó)內(nèi)終端市場(chǎng)需求處于弱勢(shì)，企業(yè)收購(gòu)積極性欠佳，雖然毛雞出欄量稍增，但是交投放緩。同時(shí)，屠宰企業(yè)產(chǎn)品走貨不佳，肉雞銷(xiāo)售價(jià)格下滑，屠宰企業(yè)的理論盈利值趨于縮減。
北京市蛋品加工銷(xiāo)售行業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)王忠強(qiáng)表示，今年前7個(gè)月，國(guó)內(nèi)雞蛋價(jià)格一直往下掉，春節(jié)后的產(chǎn)區(qū)雞蛋批發(fā)價(jià)始終在3元/斤的下方，而當(dāng)前飼料平均價(jià)格卻在持續(xù)上漲，可以說(shuō)雞蛋已經(jīng)跌出飼料價(jià)，是過(guò)去歷史上最長(zhǎng)的價(jià)格低迷期。
要從戰(zhàn)略角度去看待采購(gòu)工作，多種組合策略管理風(fēng)險(xiǎn)
“參與套保的企業(yè)至少?zèng)]有虧，還能盈利幾千萬(wàn)，這就是實(shí)實(shí)在在做套保得到的。”王忠強(qiáng)表示，我國(guó)蛋雞行業(yè)現(xiàn)在實(shí)際存欄量在60萬(wàn)套以上，整體過(guò)剩。今年，一些企業(yè)通過(guò)現(xiàn)貨存欄管理（比如從800萬(wàn)只的存欄降低到300萬(wàn)只）加上期貨套保，上半年避免了虧損的局面，反觀行業(yè)內(nèi)沒(méi)有做套保的，同樣的體量至少要虧5千萬(wàn)以上。
“現(xiàn)在要從戰(zhàn)略角度去看待采購(gòu)工作，打造全產(chǎn)業(yè)鏈的采購(gòu)體系。”唐人神集團(tuán)股份有限公司飼料事業(yè)部采購(gòu)中心副部長(zhǎng)朱明表示，應(yīng)該將采購(gòu)工作看作和生產(chǎn)、技術(shù)以及營(yíng)銷(xiāo)同樣創(chuàng)造價(jià)值的一個(gè)部門(mén)。在市場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，想要立足，就必須將養(yǎng)殖成本降下來(lái)，而養(yǎng)殖成本的降低很大程度上取決于管理水平，特別是整個(gè)飼料原料的采購(gòu)水平，打造全產(chǎn)業(yè)鏈的采購(gòu)體系，與產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)共同進(jìn)步。
牧原食品股份有限公司期貨部負(fù)責(zé)人朱建業(yè)對(duì)此深有同感。朱建業(yè)表示，隨著公司規(guī)模的發(fā)展不斷擴(kuò)大，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)在逐漸增大，為此公司專門(mén)成立了期貨團(tuán)隊(duì)，從采購(gòu)部抽調(diào)精英人才學(xué)習(xí)期貨，儲(chǔ)備期貨知識(shí)，并且從新生代里面挑選優(yōu)秀人才加入采購(gòu)管理團(tuán)隊(duì)。另外該公司也從社會(huì)上招聘有期貨相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的人員加入我們團(tuán)隊(duì)，一起組建一個(gè)專業(yè)化的期貨團(tuán)隊(duì)，牽頭來(lái)研究?jī)r(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理模式。最終與現(xiàn)貨團(tuán)隊(duì)一起做好價(jià)格研判，做好企業(yè)頭寸制定，管理好采購(gòu)的頭寸。
浙商期貨研究所所長(zhǎng)藍(lán)旻認(rèn)為，隨著衍生品市場(chǎng)的不斷發(fā)展，對(duì)于原料成本的管理模式，也在不斷創(chuàng)新之中。目前有場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)，基差市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)等等豐富的管理手段，通過(guò)組合方式可以創(chuàng)造更多策略。比如，可以通過(guò)飼料的價(jià)格保險(xiǎn)，也可以通過(guò)飼料的含權(quán)貿(mào)易，也可以通過(guò)看漲期權(quán)買(mǎi)入套保等等組合策略。