☆千億券商正式起航

　　若兩家上市券商合并，市值將達(dá)到930億元，將在A股券商股中排位第13，與光大證券的現(xiàn)市值（1063億元）接近。也就是說(shuō)，新的券商距離第一梯隊(duì)券商可能不遠(yuǎn)。

　　從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比看，這會(huì)是一場(chǎng)“蛇吞象”合并。無(wú)論從體量、資歷還是上市年限，國(guó)聯(lián)證券似乎都比國(guó)金證券略遜一籌。

　　今年半年報(bào)顯示，國(guó)金證券總資產(chǎn)達(dá)653.58億元，幾乎是國(guó)聯(lián)證券369.32億元的2倍。同時(shí)，國(guó)金證券上半年?duì)I業(yè)收入及凈利潤(rùn)分別為28.96億元、10.02億元，而國(guó)聯(lián)證券分別為8.22億元、3.21億元。

　　券商中國(guó)評(píng)論稱(chēng)，作為一家深耕江蘇無(wú)錫的券商，國(guó)聯(lián)證券登陸A股才2個(gè)月就出擊兼并比自己體量稍大的國(guó)金證券，想象空間巨大。但也有業(yè)內(nèi)人士表示，由于兩家券商文化風(fēng)格迥異，一家為地方國(guó)企，一家為民企，無(wú)論是機(jī)制還是氛圍都很不一樣，預(yù)計(jì)后續(xù)業(yè)務(wù)整合難度不小。

　　☆證券業(yè)并購(gòu)潮或來(lái)臨

　　目前，資本市場(chǎng)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速換擋期的作用日益重要，以投行為主的證券公司在資本流動(dòng)中的作用日益彰顯，打造一流投行迫在眉睫。據(jù)了解，監(jiān)管部門(mén)提出打造“航母級(jí)券商”，坊間更是傳出要給大型商業(yè)銀行發(fā)放證券牌照，市場(chǎng)期待券商做大做強(qiáng)。在此背景下，新一輪證券業(yè)并購(gòu)潮或?qū)⑾破穑C券業(yè)已步入并購(gòu)整合、加速優(yōu)勝劣汰的新階段。

　　就在今年，多個(gè)券商并購(gòu)消息再度出現(xiàn)。其中以“中信證券與中信建投證券合并，5500億航母要來(lái)”的傳言令市場(chǎng)印象深刻，盡管兩家券商已經(jīng)發(fā)布辟謠公告，但股價(jià)一路飆漲。另一大傳聞則是“首創(chuàng)證券與第一創(chuàng)業(yè)合并”，兩家均快速澄清。8月下旬首創(chuàng)證券公告IPO輔導(dǎo)，打破合并傳聞。

　　航母最基本的要求肯定是能出海！在自己的陸地上無(wú)論怎么橫，也是一個(gè)在湖里游的小漁船。近幾年幾百家中概股在港股、美股上市，其中不乏有阿里、騰訊、移動(dòng)、聯(lián)通、中石油、中石化等等超大型機(jī)構(gòu)，但沒(méi)有一個(gè)選擇內(nèi)地券商作為承銷(xiāo)商，盡管它們?cè)诤Ｍ庠O(shè)有子公司，有時(shí)候自家子公司上市都不會(huì)選自家公司做承銷(xiāo)商，白白將利潤(rùn)讓給其他券商，令人心痛。

　　我們知道中美證券公司有一定差距，但差距具體有多大呢？據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至去年三季度末，境內(nèi)131家券商總資產(chǎn)為7.02萬(wàn)億元人民幣，不僅低于六家國(guó)有銀行中任意一家資產(chǎn)規(guī)模，亦低于招商銀行這樣的股份制銀行龍頭。

　　與海外頭部券商相比差距更大。據(jù)彭博數(shù)據(jù)，首家獲準(zhǔn)在中國(guó)持有證券合資公司多數(shù)股權(quán)的美國(guó)銀行摩根大通，同期資產(chǎn)規(guī)模接近2.8萬(wàn)億美元，知名投銀高盛和摩根士丹利的資產(chǎn)也基本在1萬(wàn)億美元左右，基本與整個(gè)中國(guó)券商業(yè)的資產(chǎn)總量相當(dāng)。