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　　中金宏觀：全球迎來(lái)不確定性的短期“三疊加”

　　近期全球進(jìn)入政策退出、美國(guó)大選、及歐美疫情不確定性“三疊加期”，金融市場(chǎng)受到一定沖擊，股市回調(diào)、信用息差走闊，從而令全球金融條件收緊；美元?jiǎng)t因避險(xiǎn)情緒而相應(yīng)反彈。向前看我們預(yù)計(jì)，這三大不確定性的“迷霧”，可能在未來(lái)3個(gè)月內(nèi)逐步清晰化；但在此期間，這些不確定性的演進(jìn)，確實(shí)可能擾動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)節(jié)奏，令增長(zhǎng)和市場(chǎng)波動(dòng)性上升。特別地，如果疫情繼續(xù)加劇，可能導(dǎo)致復(fù)蘇節(jié)奏再“緩一緩”；若美國(guó)新一輪財(cái)政救助10月3日前未能獲得通過(guò)，其4季度增長(zhǎng)將受到一定拖累；美國(guó)大選繼續(xù)是全球最大的“game changer”，其結(jié)果不僅將影響中美關(guān)系走向，也將決定美國(guó)未來(lái)幾年財(cái)政政策是否會(huì)面臨像2011~2013年那樣退出過(guò)快從而導(dǎo)致“財(cái)政懸崖”風(fēng)險(xiǎn)。

　　本周看點(diǎn)頗多：美國(guó)總統(tǒng)大選首輪辯論將舉行，9月非農(nóng)數(shù)據(jù)將于10月2日出爐，這也是大選前最后一份就業(yè)報(bào)告。英國(guó)脫歐談判進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)刻。

　　美國(guó)國(guó)會(huì)刺激法案談判也值得關(guān)注，眾議院民主黨方面稱，正準(zhǔn)備推出約2.4萬(wàn)億美元的一攬子計(jì)劃，其中包括對(duì)航空公司、餐館和小企業(yè)的援助，或于本周表決。然而不少國(guó)會(huì)共和黨人表示，在選舉日前達(dá)成協(xié)議的可能性仍然很小。眾議院議長(zhǎng)佩洛西和財(cái)長(zhǎng)姆努欽25日通過(guò)電話會(huì)議就財(cái)政刺激方案進(jìn)行對(duì)話，但成果不大，兩人同意在未來(lái)幾天繼續(xù)對(duì)話。

　　特朗普與拜登正面交鋒 刺激計(jì)劃談判或繼續(xù)

　　兩位美國(guó)總統(tǒng)候選人——特朗普和拜登之間的首場(chǎng)辯論將于9月29日星期二在俄亥俄州的克利夫蘭（Cleveland）舉行，辯論將涉及的議題包括：過(guò)往的成敗，最高法院（任命）、新冠肺炎疫情、經(jīng)濟(jì)、城市的種族和暴力以及選舉的誠(chéng)信等。辯論的焦點(diǎn)很可能將是疫情和經(jīng)濟(jì)，目前拜登在大多數(shù)搖擺州的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)被縮小到個(gè)位數(shù)。