10月26日晚間，螞蟻集團(tuán)公布其港股發(fā)行價(jià)為每股80港元，A股發(fā)行價(jià)為每股68.8元人民幣。這意味著螞蟻A+H股募資總額將達(dá)到約343億美元，超越沙特阿美，成為有史以來(lái)全球最大的IPO項(xiàng)目。后來(lái)幾天的火爆程度我們已經(jīng)看到了，一度萬(wàn)人在線排隊(duì)的盛況甚至把港股券商的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)擠癱瘓了。為什么螞蟻集團(tuán)能夠獲得國(guó)際資本如此的熱情？

　　投資者杰克遜·黃說(shuō)：“我會(huì)購(gòu)買螞蟻集團(tuán)的股票，因?yàn)檫@就是新經(jīng)濟(jì)和增長(zhǎng)（契機(jī)）所在，也是一種新的商業(yè)模式。螞蟻集團(tuán)很早就涉足數(shù)字化業(yè)務(wù)，并且業(yè)務(wù)增長(zhǎng)很快，從他們的招股說(shuō)明書中就可以看出，這個(gè)（數(shù)字化業(yè)務(wù)增長(zhǎng)）數(shù)據(jù)是很驚人的。”

　　29日，螞蟻集團(tuán)申購(gòu)進(jìn)入“科創(chuàng)板時(shí)間”。從此前機(jī)構(gòu)給出的一些估值的常見指標(biāo)來(lái)看，如果對(duì)比目前科創(chuàng)板和其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭的預(yù)測(cè)市盈率，螞蟻的估值水平處于合理區(qū)間甚至偏低：螞蟻2021、2022年度預(yù)測(cè)市盈率在20~30倍，僅僅是科創(chuàng)板已上市185個(gè)項(xiàng)目平均市盈率的1/3；不及全球9家科技、金融類巨頭市盈率的中位值。相比于它2019年收入增速超40%、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率超過(guò)20%等的靚麗數(shù)據(jù)，現(xiàn)在的估值真不算高。

　　但按照螞蟻集團(tuán)本次在上交所科創(chuàng)板的發(fā)行價(jià)格68.8元/股，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率達(dá)到96.48倍，近百倍的市盈率到底算不算高不高？對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，這些數(shù)據(jù)又該如何去看呢？申萬(wàn)宏源證券首席分析師桂浩明認(rèn)為，目前看，螞蟻在一級(jí)市場(chǎng)上的申購(gòu)熱潮幾乎已成定局。

　　他說(shuō)：“68.8元（每股），現(xiàn)在A股市場(chǎng)的中位數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這個(gè)水平。特別是在金融板塊當(dāng)中，現(xiàn)在銀行股四五塊錢都有，科技上定位這樣大一個(gè)盤子的股票恐怕也沒有到這么高的價(jià)格，所以不便宜。當(dāng)然由于螞蟻非常特殊的市場(chǎng)地位，它的滲透率很高，粘性非常足，可以說(shuō)絕大多數(shù)的中國(guó)人在不同程度上都在和螞蟻打交道，成為螞蟻的用戶，它的成長(zhǎng)性這幾年也體現(xiàn)得比較明顯。在這種情況下，市場(chǎng)愿意給一個(gè)比較高的估值，也有它的道理。這一點(diǎn)從港股大量的超額認(rèn)購(gòu)當(dāng)中也可以看出。我想，即便是說(shuō)它價(jià)格高的人，恐怕還是會(huì)在一級(jí)市場(chǎng)積極地參與認(rèn)購(gòu)。當(dāng)然從買家來(lái)說(shuō)，都希望價(jià)格低一點(diǎn)，但這個(gè)價(jià)格市場(chǎng)應(yīng)該還是可以認(rèn)同的。”