又一家企業債券違約 寧夏遠高集團被列入觀察名單
中證評級也認為遠高集團已喪失償債能力，下調了其級別至C并撤出觀察名單。
最近的債券市場，可謂是一片血雨腥風，雷聲不斷。自11月10日永煤集團旗下債券“20永煤SCP003”毫無征兆地宣告違約以來，違約事件愈演愈烈，信用債市場遭受強烈沖擊，一時間狀況慘烈。
近日，寧夏遠高實業集團有限公司（000635.SZ，下稱“遠高集團”）旗下“18遠高01”發生實質性違約，主承銷商華西證券(行情002926,診股)已成立應急風險領導小組。
原遠高集團董事長助理、總經理高遠，其原實控人高紅明之子，并未對市場給出回應。市場甚至傳言稱原實控人家族已失聯，相關投資人已報警。
猝不及防的違約，猶如一根導火索，迅速引燃債券市場一場信用風暴，引發全市場的關注。
被列入觀察名單 曾發生債務展期
“18遠高01”（代碼 155041）發行人為寧夏遠高實業集團有限公司，主承銷商為華西證券，發行總額為1.00億元，票面利率7.5%，計息期限為 2018 年 11 月 22 日至 2020年 11 月 21 日，債項信用評級為AA，評級機構為大公國際資信評估有限公司（以下簡稱“大公國際”）。
其實“18遠高01”違約早有端倪，這已經不是遠高集團第一次違約，今年2月遠高集團旗下2.5億規模“19遠高實業CP001”發生展期，具體為應于2020年2月27日到期償付的短融19遠高實業CP001通過召開持有人會議通過展期議案，到期日延期3個月變更為2020年5月27日（可提前兌付），最終歷時12天于3月10日完成償付。
11月3日，大公國際公告稱，維持寧夏遠高實業集團有限公司（以下簡稱“遠高集團”）主體信用等級AA，維持“16寧遠高”的信用等級AA+，維持“18遠高01”、“19遠高01”和“19遠高02”的信用等級AA，同時將其主體及上述債項列入信用觀察名單。
11月12日，即遠高集團公司債暫停競價系統交易最后一個交易日，“18遠高01”收盤價為93.49元，當日成交244.2萬元，當日收盤跌幅4.59%，日內最大跌幅為8.09%。
有投資者對媒體表示，11月22日晚收到華西證券“18遠高01”風險化解處置小組工作人員的通知，內容包括華西證券近日發現發行人或面臨違約風險后，迅速成立應急風險領導小組督促發行人完成兌付。目前發行人違約的可能性極大，預計不能在11月23日完成兌付。
11月23日，華西證券作為主承銷商的“18遠高01”已違約。華西證券“18遠高01”風險化解處置小組工作人員回應稱：“正在跟交易所溝通，目前已違約”。
短期償債風險較大 評級從AA下調至C
同花順(行情300033,診股)iFinD統計，除了“18遠高01”之外，目前遠高集團存續債券3只，存續規模10.3億元，其中“16寧遠高”于明年4月12日到期，規模為5.3億。
11月24日，大公國際資信評估有限公司將寧夏遠高實業集團有限公司的主體評級從此前AA下調為C。其中，"18 遠高 01"信用等級下調為 C，"16 寧遠高"、"19 遠高 01"及"19 遠高 02"的信用等級下調為 CC。
據統計，寧夏遠高實業集團有限公司的主體評級2年前為AA，最近2年內被下調18個等級。
大公國際公告顯示，根據遠高集團提供的2020年度前三季度財務報表，2020年1-9月，受疫情影響，遠高集團營業收入37.72億元，同比下降20.45%，營業利潤5.08億元，同比下降29.03%，凈利潤3.91億元，同比下降27.48%。
截至2020年9月末，遠高集團總計有息債務26.22億元，受債券余額為5.30億元的“16寧遠高”將于一年內到期影響，遠高集團短期有息債務為16.03億元，較2019年末增長32.41%，短期有息債務占總有息債務比重61.12%，短期債務壓力加大。
此外，2018-2019年及2020年1-6月，遠高集團經營性凈現金流持續下降，分別為10.40億元、6.16億元和0.60億元；2018-2019年末及2020年6月末，遠高集團貨幣資金規模持續下降，分別為8.89億元、6.66億元和4.63億元，經營獲現能力持續下降。
另外，《每日財報》注意到，中證評級也認為遠高集團已喪失償債能力，下調了其級別至C并撤出觀察名單。
股權結構不明晰 國企身份遭質疑
資料顯示，遠高集團成立于2010年，是一家集風電設備、重鋼網架的制作、鋼結構設計和房屋施工，銅礦開采及加工，石榴子石礦，石英巖礦的開采及加工以及煤礦洗選為主業的一家多元化的集團公司。
集團地跨寧夏與山西兩個省份，旗下擁有四家子公司：寧夏遠高新能源裝備制造有限公司、寧夏遠高銅業有限公司、寧夏遠高礦業有限公司、太原晉達昌煤業有限公司。
從股權結構上看，遠高集團原實際控制人為創始人高紅明夫婦，原遠高集團董事長助理、總經理高遠，其是原實控人高紅明之子，今年6月公司控股股東遠高啟帆將其100%股權轉讓給國通華鑫，后者實控人為國務院國資委。也就是說，完成股權變更后，遠高集團將從一家民營企業變身為國企。
然而事件的走勢在今年11月又出現了變化，大公國際在評級報告中指出，根據工商信息查詢的中國華電房地產公司（“華電房地產”，國通華鑫直接控股股東）疑似控股股東中國電子信息產業集團有限公司表示，其為華電房地產不享有控制權的參股小股東，因此大公國際認為遠高實業的股權歸屬存在不確定性，且經與發行人多次問詢，截至公告出具日股權關系事項亦未有明確進展。
從工商變更信息來看，今年10月高遠已退出遠高集團高級管理人員備案名單，但其父高紅明仍然在列。目前，市場甚至傳言稱原實控人家族已失聯，相關投資人已報警。
總得來看，原創始人家族陸續退出公司經營，遠高集團股權結構不明晰；近年來其盈利和經營獲現能力明顯下滑，短期償債風險較大；有息負債占比較高，資產變現能力一般。
實際上，信用債違約事件對市場的影響還是比較大的，信用環境一旦被破壞，要重新建立就是非常困難的事情。最后如何收場，《每日財報》將持續關注。
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