數(shù)據(jù)顯示，12月2日主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價格為4.09元/公斤，今年上漲19%，相較于去年的高點上漲6%。此輪奶周期大約起始于19年6月，在一季度受到新冠疫情影響短期價格下跌，自5月開始恢復(fù)上漲，從3.5元/公斤快速上漲至目前的4.09元/公斤。

　　本輪奶價上漲，主要是由于供給處于低位而需求在短期內(nèi)增加。過去幾年國內(nèi)奶牛存量逐年下滑，國內(nèi)液體乳產(chǎn)量自2016年到達頂峰后有所回落，同時，從2019年開始，國內(nèi)對乳制品的消費需求觸底反彈，較18年增長4%。2020年新冠疫情激發(fā)了民眾對于喝牛奶增強抵抗力的認(rèn)知，進一步增加了消費需求。分析認(rèn)為，國內(nèi)奶價上行的趨勢將會持續(xù)至少至年底，甚至到明年年中。

　　另外，供應(yīng)端，據(jù)海關(guān)總署公告2020年第123號顯示：2020年我國以在途方式進口的原產(chǎn)于新西蘭的第一類農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)（液態(tài)奶）已達到2021年度進口觸發(fā)水平數(shù)量，因此2021年度進口新西蘭第一類農(nóng)產(chǎn)品不能適用協(xié)定稅率。2021年是對原產(chǎn)于新西蘭的第一類、第三類和第四類農(nóng)產(chǎn)品實施特殊保障措施的最后一年，2022年已無可扣減數(shù)量，特殊保障措施觸發(fā)后，有關(guān)在途產(chǎn)品不再適用協(xié)定稅率。新西蘭是中國乳制品進口最大來源地，占中國乳制品進口總量的37%。

　　乳制品上游景氣周期延續(xù)，相關(guān)上市公司有西部牧業(yè)(行情300106,診股)以及奶源自給自足的天潤乳業(yè)(行情600419,診股)等。