問題八：請問本次修改后的退市規(guī)則何時正式實施？如何處理新舊規(guī)則適用的銜接問題？

　　本次改革充分考慮了市場平穩(wěn)過渡的客觀需要，按照“區(qū)別對待存量和增量公司、不溯及既往”原則，在新老規(guī)則銜接上給予市場一定的緩沖期，具體安排如下：

　　1.新規(guī)生效實施前已經(jīng)被暫停上市的，后續(xù)適用舊規(guī)判斷應(yīng)否恢復(fù)上市或終止上市，適用舊規(guī)執(zhí)行后續(xù)退市整理期等程序。

　　2.新規(guī)生效實施前未被暫停上市的，財務(wù)類退市指標(biāo)以2020年年報作為首個起算年度進行規(guī)則適用；新規(guī)中增加的“造假金額+造假比例”重大信息披露違法強制退市指標(biāo)，以2020年度作為首個起算年度進行規(guī)則適用。按上述安排，2020年度是財務(wù)類退市指標(biāo)的首個適用年度，公司如2020年年報觸及新規(guī)指標(biāo)，則將被實施退市風(fēng)險警示；如2021年年報仍觸及相關(guān)指標(biāo)，將終止上市。

　　3.對于新規(guī)生效實施前已經(jīng)因觸及財務(wù)類指標(biāo)被實施退市風(fēng)險警示的公司，以及已經(jīng)被實施其他風(fēng)險警示的公司，在公司披露2020年度報告前，繼續(xù)實施退市風(fēng)險警示或其他風(fēng)險警示，在2020年度報告披露后，一律按照新規(guī)判斷是否實施退市風(fēng)險警示或其他風(fēng)險警示；依據(jù)舊規(guī)觸及暫停上市標(biāo)準(zhǔn)但未觸及新規(guī)退市風(fēng)險警示標(biāo)準(zhǔn)的，對其股票實施其他風(fēng)險警示，并在2021年度報告披露后按新規(guī)執(zhí)行，未觸及新規(guī)其他風(fēng)險警示情形的，撤銷其他風(fēng)險警示。

　　4.對于新增的市值退市指標(biāo)，自新規(guī)發(fā)布實施滿6個月后施行；對于其他交易類強制退市指標(biāo)，在計算公司連續(xù)觸及指標(biāo)天數(shù)時，新規(guī)施行前后的觸及天數(shù)連續(xù)計算。

　　5.新規(guī)施行前已收到中國證監(jiān)會行政處罰事先告知書或行政處罰決定書且可能觸及舊規(guī)重大違法強制退市情形的公司，其重大違法強制退市事宜適用舊規(guī)。

　　新規(guī)施行后收到中國證監(jiān)會行政處罰事先告知書且可能觸及重大違法強制退市情形的公司，依據(jù)后續(xù)行政處罰決定書認定的事實，導(dǎo)致公司2015-2020年度內(nèi)的任意連續(xù)年度財務(wù)指標(biāo)實際已觸及舊規(guī)重大違法強制退市情形的，交易所對其股票實施重大違法強制退市；導(dǎo)致公司在2020年及以后年度中的任意連續(xù)年度財務(wù)指標(biāo)實際已觸及新規(guī)重大違法強制退市情形的，交易所對其股票實施重大違法強制退市。舉例來說，如果根據(jù)行政處罰決定書認定的事實，公司2019年、2020年連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負，雖然觸及新規(guī)凈資產(chǎn)連續(xù)兩年為負值的退市情形，但因新規(guī)適用期自2020年度始，因此此種情形將不觸及重大違法強制退市。

　　6.判斷公司是否觸及新規(guī)規(guī)定的其他風(fēng)險警示情形時，以2020年度為最近一個會計年度，以2018年-2020年為最近連續(xù)三個會計年度。

　　問題九：本次退市制度改革，在配套業(yè)務(wù)規(guī)則上做了哪些修改？

　　本次退市規(guī)則修訂，上交所進一步落實清理業(yè)務(wù)規(guī)則的相關(guān)要求，對既有的退市規(guī)則體系進行“瘦身”。修訂后，主板的退市規(guī)則體系由原來“1+4”精簡為“1+2”，即1個《股票上市規(guī)則》+2個配套業(yè)務(wù)規(guī)則（《風(fēng)險警示板股票交易管理辦法》和《退市公司重新上市實施辦法》）。科創(chuàng)板將相關(guān)內(nèi)容納入《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》，修訂后退市制度主要見于《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》。

　　同時，本次配套規(guī)則的內(nèi)容修訂主要包括以下3項：一是明確風(fēng)險警示板每日股票交易限制規(guī)則的除外適用情形。考慮到風(fēng)險警示公司和正常上市公司一樣，也存在回購、大股東依法增持股票等客觀合理需求，本次修訂明確“上市公司回購股份、5%以上股東根據(jù)已披露的增持計劃增持股份”可以不受50萬股買入限制的特殊情形。二是新增股票進入退市整理期交易首日不設(shè)漲跌幅限制規(guī)則。退市公司股票進入退市整理交易后往往股價波動劇烈，放開首日漲跌幅限制，有利于提高定價效率，便于市場充分博弈，方便投資者及時退出。三是落實新《證券法》關(guān)于首次公開發(fā)行新股條件的修訂，同步修訂重新上市申請條件，即將原來“公司及董事、監(jiān)事、高級管理人員最近3年無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載”修改為“公司及其控股股東、實際控制人最近3年不存在貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)或者破壞社會主義市場經(jīng)濟秩序的刑事犯罪”。

　　問題十：本次退市制度改革，上交所在后續(xù)落實工作方面有什么安排？

　　在后續(xù)落實工作方面，上交所將按照中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署，通過多種形式廣泛聽取市場意見。征求意見結(jié)束后，上交所將根據(jù)征求意見情況，及時完成《股票上市規(guī)則》《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》和相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則的修訂完善，并報送證監(jiān)會審批通過后正式對外發(fā)布實施。

　　上交所將堅決承擔(dān)退市工作主體責(zé)任，嚴(yán)格退市監(jiān)管，堅決落實退市制度中的各項要求，堅持應(yīng)退盡退，將符合退市條件的公司，特別是嚴(yán)重違法違規(guī)、嚴(yán)重擾亂市場秩序的公司，堅決出清，加快形成優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)，推動提高上市公司質(zhì)量，更好服務(wù)國民經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。