重要政策跟蹤之一：醫(yī)保支付制度改革駛?cè)肟燔?chē)道。3月31日，國(guó)家醫(yī)保局召開(kāi)2021年醫(yī)保支付方式改革試點(diǎn)推進(jìn)視頻會(huì)。我們認(rèn)為：今年行業(yè)政策層面最大的邊際變量就是醫(yī)保支付制度改革，未來(lái)5-10年需要遵循“強(qiáng)化院外市場(chǎng)的增量投資機(jī)會(huì)，強(qiáng)化院內(nèi)市場(chǎng)的臨床價(jià)值”的原則，去進(jìn)行細(xì)分賽道的選擇。長(zhǎng)期看好醫(yī)療信息化、藥品及器械的國(guó)產(chǎn)替代、連鎖藥店、民營(yíng)醫(yī)療、第三方服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療以及創(chuàng)新藥械等賽道。

　　重要政策跟蹤之二：慢病長(zhǎng)處方征求意見(jiàn)稿出臺(tái)。4月1日，國(guó)家衛(wèi)生健康委就《長(zhǎng)期處方管理規(guī)范（試行征求意見(jiàn)稿）》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。我們認(rèn)為：慢病長(zhǎng)處方規(guī)范明確“患者可以自主選擇在醫(yī)療機(jī)構(gòu)或者社會(huì)零售藥店進(jìn)行調(diào)劑取藥”，這會(huì)進(jìn)一步加快處方外流的速度。考慮到醫(yī)保支付制度改革在同期推進(jìn)，醫(yī)院處方外流的拐點(diǎn)會(huì)進(jìn)一步明確。

　　投資建議：基本面確認(rèn)，多主線(xiàn)布局。前期我們已經(jīng)對(duì)行業(yè)主要公司的Q1經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行了前瞻：行業(yè)整體樂(lè)觀，其中醫(yī)藥外包、醫(yī)療服務(wù)、IVD及醫(yī)療信息化公司整體同比增速較快。我們建議遵循以下主線(xiàn)進(jìn)行布局：①繼續(xù)看好優(yōu)勢(shì)賽道及核心標(biāo)的，重申CXO及疫苗賽道的板塊性機(jī)會(huì)；②自下而上，建議關(guān)注有較好安全邊際及經(jīng)營(yíng)改善的公司（云南白藥(行情000538,診股)、司太立(行情603520,診股)、萬(wàn)孚生物(行情300482,診股)等）；③把握市場(chǎng)錯(cuò)殺的細(xì)分龍頭的投資機(jī)會(huì)（信達(dá)生物、康希諾(行情688185,診股)-B）。

　　長(zhǎng)期看好標(biāo)的：A股看好藥明康德(行情603259,診股)、泰格醫(yī)藥(行情300347,診股)、凱萊英(行情002821,診股)、九洲藥業(yè)(行情603456,診股)、智飛生物(行情300122,診股)、邁瑞醫(yī)療(行情300760,診股)、愛(ài)爾眼科(行情300015,診股)、通策醫(yī)療(行情600763,診股)、恒瑞醫(yī)藥(行情600276,診股)、云南白藥、長(zhǎng)春高新(行情000661,診股)、金域醫(yī)學(xué)(行情603882,診股)、萬(wàn)孚生物、司太立等。港股看好信達(dá)生物、君實(shí)生物(行情688180,診股)、康希諾、藥明生物、平安好醫(yī)生、再鼎醫(yī)藥等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情進(jìn)展超出預(yù)期，集采降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)大于預(yù)期，耗材集采進(jìn)展超預(yù)期，競(jìng)爭(zhēng)激烈。

　　來(lái)源：中信建投(行情601066,診股)證券