2021年4月，國家發改委發布了《關于2021年新能源上網電價政策有關事項的通知（征求意見稿）》，就2021年光伏發電、風電等新能源上網電價形成機制，以及最新補貼額度等作了明確闡述。

　　不同于以往新能源上網征求意見稿由能源局下發，此次改為發改委直接下發，更是凸顯了碳達峰碳中和這一國家戰略背景下新能源的重要意義。《2021征求意見稿》中，新建項目電價以保障性小時數為分界點，按照不同的電價執行，主要分為兩類：

　　第一類是按照各省非水可再生能源責任權重確定的年度新增規模內的項目，上網電價由兩部分組成：保障收購小時數以內的發電量（競爭性配臵獲得且不超過指導價）+保障收購小時數以外的發電量（直接參與市場交易形成）；

　　二類是市場化并網項目，上網電價包括兩部分：保障收購小時數以內的發電量（按當年當地指導價、不參與競爭性配臵）+保障收購小時數以外的發電量（直接參與市場交易形成）。此外，國家能源局批復的國家新能源實證平臺（基地）電站全發電量，上網電價按照電站投產年度當地燃煤發電基準價執行。

　　補貼方面：2021年起，除戶用光伏還有0.03元/kwh補貼以外，新備案集中式、工商業分布式光伏和陸上風電均不再補貼；2022年起新建戶用光伏項目也不再補貼。同時，鼓勵各地接棒出臺針對性扶持政策，支持光伏發電、風電、太陽能(行情000591,診股)熱發電等新能源產業健康發展。

　　我們認為，本次征求意見稿有以下幾點影響：1）政策明確2022年起不再提供任何補貼，倒逼行業進入全面平價時代；2）戶用項目仍有補貼且不占用年度保障并網規模，在2021年國內光伏新增裝機中的滲透率有望提升，并且未來將逐步成為我國光伏的主力應用領域；3）市場化并網項目需要通過電化學儲能等方式落實并網消納條件并獲得較優惠的電價，預計將提升對于電化學儲能需求。

　　投資建議：繼續重點光伏和風電產業鏈機會。光伏建議把握4條主線：1）受益于國產替代、業績有望持續高增的跟蹤支架和逆變器環節，重點推薦中信博(行情688408,診股)、陽光電源(行情300274,診股)、錦浪科技(行情300763,診股)、固德威(行情688390,診股)；2）在戶用分布式光伏領域布局較深的正泰電器(行情601877,診股)、錦浪科技、固德威；3）垂直一體化龍頭企業，重點推薦隆基股份(行情601012,診股)、晶澳科技(行情002459,診股)，建議關注晶科能源（美股）、天合光能(行情688599,診股)；4）今年供需較為緊張的硅料和熱場環節，重點推薦通威股份(行情600438,診股)、金博股份(行情688598,診股)，建議關注大全新能源（美股）。風電方面，重點推薦金風科技(行情002202,診股)、明陽智能(行情601615,診股)、天順風能(行情002531,診股)、日月股份(行情603218,診股)、金雷

　　股份等；儲能方面，建議關注派能科技(行情688063,診股)。

　　風險提示：光伏裝機低于預期；擴產進度不及預期等。