《八佰》能助華誼兄弟扭虧為盈嗎？

　　《八佰》票房登頂，華誼兄弟依然面臨著連續虧損、現金流告急等現狀。

　　Wind數據顯示，8月21日《八佰》上映當天，華誼兄弟股價報6.80元，8月25日股價最高點為7.2元。8月21日至9月21日，華誼兄弟股價下跌約19.12%，截至9月21日收盤報5.50元/股。

　　從往期財報來看，2020年上半年，華誼兄弟實現營收3.24億元，同比減少69.88%；歸屬于母公司股東的凈虧損為2.31億元，同比收窄39.00%。2019年度，公司實現營收21.86億元，凈虧損39.60億元，同比虧損擴大262.32%，虧損值為上市以來最高。

　　近年來，華誼的資產負債率逐年攀升，2017年-2019年分別達到47.64%、48.01%和54.51%，華誼的短期借款和長期借款合計分別約為28億元、17億元和28億元。截至2020上半年，華誼兄弟1年以內短期借款23.09億元，長期借款7億元，而公司現金及現金等價物余額僅為1.34億元。

　　今年7月，華誼兄弟宣布擬向阿里影業、騰訊等特定對象發行股票，募資總額不超過22.9億元，扣除發行費用后將全部用于補充流動資金及償還借款。

　　不久前，華誼兄弟回復深交所關注函時，對于短期及長期償債能力方面回應稱，經營性現金流方面。公司將集中全部資源貫徹“影視+實景”的新商業模式，豐富項目儲備量；投資性現金流方面，公司將逐步剝離與電影、實景等核心業務關聯較弱的業務與資產。

　　值得注意的是，華誼兄弟在影視項目上仍在加大投資。華誼兄弟發布公告稱，基于此前達成的一份戰略合作協議，其向招商銀行申請3億元授信額度，專項用于影視劇項目融資，授信期限為36個月。

　　對于華誼兄弟的全年業績展望，天風證券分析表示，公司經歷幾年擴張性投資戰略，疊加影視娛樂行業經歷了規范和調整，在經營上短期面臨困難和調整，但無論是主業經營還是資金情況，公司都體現出明顯改善。天風證券看好公司主業優勢加速恢復，預計公司2020-2022年歸母凈利潤分別為1.07億/4.64億/6.00億元。